次新股涨停秀并非好事

　　投资感悟

　　中秦

　　本周A股反弹受阻后再度下探，其中周三市场下跌明显，创业板、主板走势都比较疲弱。从个股热点上看，基因生物类个股受到追捧，但是市场最耀眼的明星还是最近上市的次新股，龙头个股始终都没打开过涨停板，大部分个股保持强势上涨，大多数投资者大呼看不懂，这些次新股真的都那么好吗？次新股涨停秀并不是什么好事，可能引发市场深度调整。

　　次新股连续涨停，出现翻倍走势，折射出发行制度问题。围绕IPO，市场反复过多次：从一股难求到破发暂停，再到目前的更加一股难求，都反映出IPO发行制度的缺陷。笔者主张IPO尽早实现市场化，包括发行价格、发行节奏。

　　次新股疯狂涨停并不是价值发现而是严重的投机。由于发行市盈率得到控制，新股定价看似比二级市场同类股票定价要低，导致新股出现套利空间。但是，只要看看公司资料，理智的投资者都不可能在翻倍再翻倍的涨停板上追捧这些个股，可能其中有一两家公司确实属于质地优良的公司，未来成长性比较明确，但是也不至于享受目前如此高的估值，其背后就是一群投机资金打着价值发现的幌子不断抢帽子，做着击鼓传花的游戏。随着次新股持续涨停的疯狂秀不断上演，投机气氛越来越浓厚，不管管理层出台多少限制措施，似乎这样的炒作过程在短期内都难以停止，这是个风险积聚的过程，对大盘的运行并没有好处。

　　次新股的疯狂表现不利于市场去泡沫化的进程。在即将重启IPO那会儿，市场出现了明显调整，大批小市值个股由于估值过高而出现大幅下挫，不少资金损失惨重，市场泡沫得到压缩。但是，随着第一批新股上市后不断出现涨停，新股的定位实际上是远高于目前的创业板和中小板，这样小市值品种再度活跃，不少泡沫比较多的行业和板块并没有得到很好的调整，股价在前期下跌后最近又回到较高位置。这个过程其实对于投资来说是不利的，投资者可能会因此付出过高的成本，在未来的调整中遭受损失。随着上市公司中报披露期的到来，一旦股价的高估值无法匹配业绩的话，大调整是难以避免的，特别是一旦次新股疯狂炒作被抑制，出现迅速降温的话，中小市值个股的大调整就将到来。

　　因此，本次新股上市后的疯狂表现短期看似乎聚集了人气，实际上真正参与的投资者少之又少，其带来的后果除了让新股更抢手，申购中签率更低以外，别无其他好处。特别是在这些个股遭遇疯狂炒作后，或许会给整个市场带来比较大的创伤，从而引发市场调整，特别是中小市值个股的大幅调整，这是需要投资者特别注意的地方。 责任编辑：zdsh