双龙股份拟收购“不良”资产 产品质量不合格频遭查处

　　一个“愿打”，一个“愿挨”。资本市场的并购行为再为常见不过，交易实则双方真实的意思表示，而对于一个“不良”资产颇为热衷的双龙股份，如此“愿挨”则着实令人不解。

　　自2010年上市以来，双龙股份毛利率和净利率逐年下滑，2013年更是出现上市以来首度净利润负增长。在此背景下，双龙股份以“蛇吞象式”跨界并购制药企业吉林金宝药业股份有限公司(下称金宝药业)，而这家企业多年来却频现产品质量问题，最近一例便发生在不久前的6月份。值得一提的是，2006年-2014年，金宝药业因产品质量不合格，频遭监管部门的查处，但双龙股份此番重组中并未就此给予披露。

　　净利润首现负增长

　　“蛇吞象式”豪赌重组

　　吉林南部的通化，素有医药城之称，这里药企云集，双龙股份便是其中之一。多年来，双龙股份主要从事白炭黑的生产和销售，所属精细化工领域。2010年8月25日，双龙股份成功登陆创业板，净募集到2.33亿元资金。

　　如果说上市是企业发展的一大转折，而双龙股份这一转折似乎并不完美。

　　据数据统计，上市之前的2009年，双龙股份的毛利率和净利率分别达54.33%、29.92%，分别同比增长7.73%、37.94%。到了2010年度，双龙股份的毛利率和净利率分别降至47.24%和21.64%，分别同比下滑了13.05%、27.67%。在随后2011年-2013年的3年间，双龙股份的毛利率和净利率逐年下滑，凸显公司盈利能力逐年恶化的局面。

　　对双龙股份而言，2013年或是公司最为困难的一年，营收增速明显放缓，净利润同比下滑了9.77%，而扣非净利润更是同比下滑了18.25%，这也是公司上市以来首度出现净利润负增长的尴尬局面。

　　在此背景下，双龙股份开启重组计划。根据双龙股份在7月2日公布的最新重组方案，公司以发行股份及支付现金的方式购买金宝药业的100%股权，交易价格为105,530.40万元。其中，双龙股份拟发行125,220,468股股份购买金宝药业86.031%的股份，同时募集配套资金15,036.80万元，用于支付本次交易的现金对价及交易相关费用。

　　值得一提的是，双龙股份此番发行股份支付现金购买资产并配套募集资金的发行价格均为7.42元/股，而截至2014年7月14日，双龙股份的股价高达15.27元/股，股价已然翻番。

　　而值得注意的是，双龙股份此番重组，所将置入资产的资产规模和营收规模远超过自身，无异于“蛇吞象”。根据金宝药业2013年度审计报告，其净资产和营业收入分别为10.99亿元和3.68亿元，而双龙股份同期净资产和营业收入分别为3.98亿元和2716.12万元。

　　拟收购“不良”资产

　　产品质量不合格频遭查处

　　众所周知，产品质量事关人们的健康和安全，历来为监管部门的监管重点，其也是企业履行社会责任的基点。然而，双龙股份拟将收购的金宝药业，却是一家多年来产品质量问题频现的企业，因产品质量不合格多次遭到监管部门的查处。

　　为此，中国日报网以时间为坐标，罗列近年来金宝药业的那些“事儿”。

　　2006年6月，湖北省药监局鄂食药监文[2006]42号文件显示，湖北省药监局选择鄂州市汀祖卫生院作为抽样单位时，金宝药业生产的止痛化症胶囊被抽查出不合格，不合格项目为水分、装量差异，由此金宝药业当年不合格药品被列入查处名单。

　　2009年7月，金宝药业未经审批擅自发布药品、保健食品广告，该药品名称为咽炎片(藏白金)，广告中有不科学的表示功效的断言，含治愈率、有效率等综合性评价的内容，从而收到贵州省药监局的违法广告通知书，并移交当地工商局。

　　2009年8月，金宝药业因严重违法广告而被国家药监局列入仅有的13家被曝光的企业之一，金宝药业生产的药品“咽炎片”，其功能主治为“养阴润肺、清热解毒、清利咽喉、镇咳止痒，用于慢性咽炎引起咽干、咽痒、刺激性咳嗽”，广告宣称使用该产品“10分钟见效，两天炎症消，‘藏白金’是同类药品中唯一经美国FDA严格检验进入美国市场的‘绿色’药物”等，该广告产品名称宣传不规范，内容含有不科学地表示功效的断言和保证，严重欺骗和误导消费者。

　　2011年3月，云南省药监局的云食药监(2011)19号文件显示，对不合格药品企业进行查处并曝光，云南省药监局对昭通建华医院绥江分院进行抽查，金宝药业生产的止痛化癥胶囊含量测定存在不合格。

　　2012年上半年，浙江省药品质量公告(2012年第5期)对不合格药品情况进行曝光，并在浙食药监稽〔2012〕13号文件中要求对假药和劣药依法进行查处，金宝药业也“榜上有名”，经过核查，其生产的咽炎片性状不合格。

　　2012年8月，金宝药业的糖尿乐片存在处方药违反规定在大众媒体发布广告，严重夸大产品功效，含有不科学的表示功效的断言、保证，利用专家朱德专职保健医生胡维勤的名义和形象为产品疗效作证明，含有最新科技、无效退款、安全无副作用等内容，由此在当年被常德市药监局列入警示消费的产品名单。

　　2014年6月，江西省食药监局公布2014年第2期药品质量公告，江西省药监局在对上饶县华康药店和江西玖玖同欣大药房有限公司分宜广府店抽样检查后，结果核查出金宝药业生产的麝香接骨胶囊和止痛化癥胶囊均不合格，原因是药品装量差异。

　　多年来，金宝药业药品不合格的情况频频出现，并曾多次遭到监管部门的查处，而最近一例便发生在不久前的今年6月。金宝药业部分不合格药品不仅流入药店，甚至流入医院，所给患者带来的损害或无法估量，而这家企业即将置入上市公司，未来的持续经营能力又如何说服投资者？

　　一位有丰富投资经验的分析人士称，金宝药业连最基本的产品质量都无法保证，又何谈前景与价值，而双龙股份所热衷并购的，实则是一个在未来可能成为“烫手山芋”的不良资产。

　　为此，中国日报网曾联系双龙股份，而截至发稿，公司仍未就上述问题给予解释，本网将继续关注公司的重组进展。(中国日报网) 责任编辑：思域讴歌