“牛儿啊 你慢些走”

　　编辑动机

　　昨天，A股市场中金融股、两桶油、钢铁等一系列权重板块，集体迎来本轮行情以来的首次大调整，沪指盘中跌幅一度超过了8%。收盘时大跌超过260点，最终跌幅7.7%，创自2008年6月11日以来的最大单日跌幅。暴跌让热闹非凡的“牛市”热情瞬间跌落低谷，说好的“牛市”不再了。业内人士建议投资者，在行情趋势不明显的时候，谨慎操作，小心驶得万年船。稿件统筹 郁建锋 张琦

　　深成指大跌6.61%至10770点 中小板指数和创业板指数分别下跌2.5%和0.58%

　　28个行业全线下跌 银行和非银行金融两个行业分别大跌9.97%和9.27%

　　A股市场共1932只个股下跌 其中跌停个股的家数达158只，上涨个股仅380只

　　2009.8.31

　　2008.11.18

　　2008.10.27

　　2008.6.19

　　2008.6.10

　　2008.1.28

　　2008.1.22

　　2007.6.4

　　2007.5.30

　　2007.2.27

　　-6.74

　　-6.31

　　-6.32

　　-6.54

　　-7.73

　　-7.19

　　-7.22

　　-8.26

　　-6.5

　　-8.84

　　0.60

　　6.05

　　2.81

　　3.01

　　-1.57

　　0.87

　　3.14

　　2.63

　　1.40

　　3.94

　　8.00

　　-0.72

　　-0.21

　　5.57

　　-9.03

　　5.72

　　-2.23

　　8.86

　　-6.83

　　2.47

　　下跌日期

　　跌幅(%)

　　次日

　　涨跌幅(%)

　　后5个交易日

　　涨跌幅(%)

　　近年来沪指跌幅超过6%后的走势

　　期指三大合约首次全部跌停

　　昨天的期指走势创下两大纪录，即自期指上市以来，创单日最大跌幅，且首次出现三合约集体跌停。

　　期指昨天开盘大幅跳空低开，盘中在维持一段小幅震荡后，指数再次下挫，主力合约最大跌逾8%。午后开盘，期指继续下挫，盘中主力合约1502携下月合约1503、下季合约1506集体封死跌停板，1509合约跌幅超过12%(由于第一天上市，其涨跌幅度为20%)。

　　截至收盘，1502合约、1503合约、1506合约跌停，1509合约下跌11.7%。

　　截至上周五的持仓数据显示，主力在移仓过程中，多头仅在1503合约增仓2414手，大大超过空头692手，其他两个合约上的空头则均占优。

　　分析 政策和技术是下跌原因

　　对于昨天的下跌，分析人士表示，主要有两方面原因。

　　首先是证监会查“两融”(融资、融券)违规。“黑天鹅”来自1月16日收盘后的证监会消息，证监会新闻发言人通报了2014年第四季度证券公司融资类业务现场检查情况。45家券商中有12家券商存在融资融券业务违规情况，其中中信证券、海通证券、国泰君安三家知名大券商被暂停新开“两融”客户信用账户3个月。同时证监会强调，不得向证券资产低于50万元的客户“两融”。坏消息无独有偶，中信证券大股东在罚单之前，已经紧急抛售了超过110亿元的中信证券股票。业内人士表示，由于“两融”是本轮牛市行情的重要推动力之一，如果“两融”业务被规范和约束，那么将意味着市场中的增量资金缩减，存量资金也可能受到整改影响而部分撤离，同时这将对券商股形成全面的利空。数据显示，截至去年年底，沪深两市融资融券余额已达1.03万亿元，其中，第四季度累计融资买入额已达5.19万亿元，占全年累计融资买入额的55.12%。

　　下跌的另一因素，市场人士表示是技术上的原因。沪指前期涨幅过大，资金获利回吐压力很大，正好借政策利空进行释放。

　　调查 超五成网友仍看好后市

　　对于昨天市场下跌，股民的心理可谓是百感交集。“前些日子我一直没买股票，看到昨天市场下跌，我很庆幸自己还没下手操作。”投资者张女士表示，“现在想想，确实是有些后怕。”

　　昨天市场流传的正能量词语是，“如果你今天手里没几只跌停的股票，只能说明你前期一直没踏准节奏。”

　　有网友表示，“这一波行情众所周知是杠杆撬动的行情，现在对"两融"发布利空其实还是去杠杆的动作，让疯牛变慢牛，但这几个利空实实在在地利空券商以及大盘，即使真的对大盘影响不大，但一定会影响心理方面。”

　　在某财经网">博客,微博)站上的一项盘后调查中，“认为这轮行情是否已结束？”的问题，有53%的网友表示仍看好后市，47%的网友表示行情已结束了。在“认为大盘会跌到什么点位？”的问题中，29.5%的网友表示看到3000点左右，紧随其后的是有29.1%的网友认为沪指将跌到2500点之下。

　　“5·30”行情翻版？

　　面对昨天的市场走势，经历股市时间长的投资者恐怕都会想起“5·30”行情，市场是否会是相似的呢？

　　“5·30”行情发生在2007年牛市途中，在当年的5月30日，上证指数暴跌6.5%，深成指下跌了6.16%，随后，上证指数在短短的5个交易日里，最大跌幅达到了21.49%。

　　“股市名嘴”李大霄表示，二者有本质区别。“5·30”行情是全速跌停，跌速比昨天快得多；另外，“5·30”行情是小盘股、垃圾股的泡沫到了顶峰后的破灭，而昨天市场的下跌是蓝筹股涨得过急的回跌。复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三则表示，本次暴跌与“5·30”行情完全没有可比性。

　　牛市行情也需谨慎投资

　　投资者今天是该抄底还是该空仓是个两难选择。

　　股市职业操盘家花荣:目前市场依然处于强势市场之中，昨天市场受消息面影响出现的震荡是短暂的，今天市场就有望止跌。看见银行股止跌后，就准备进场，大盘在春节前这段时间将迎来黄金周期，大盘股、小盘股都有机会，券商股暂时不碰。

　　“股市名嘴”李大霄:面对暴跌行情，投资者不宜盲目恐慌，不要因为大盘的暴跌而抛弃具有投资价值的好股票。短期来看，沪指将以3400点为顶点调整，但是长期看，A股仍然处于“真实的牛市”中。券商股现在已经涨得很贵了，还没到抄底的时候。

　　复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三:长期来看，本轮牛市上涨的基本因素都还在。不过，本轮牛市是历史上最难操作的一轮牛市，投资者千万不要满仓，小心驶得万年船。

　　波动将继续别轻易抄底

　　国泰君安证券:“牛儿啊，你慢些走呀。”其认为，监管层持续性的实施金融风险防范，有助于市场行情的长期可持续性。

　　中金公司:“让子弹飞一会”。因为杠杆盘会助涨助跌，投资者不要在趋势未明前轻易抄底。与其追逐抗跌板块，不如静待优质品种的超跌买入机会。

　　中信证券:预计流动性驱动的行情基本结束，未来1至2个月的市场波动将继续加大。新报记者 王伟
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