3400点“寒气十足” 多重高压下回调风险加剧

　　每日经济新闻">博客,微博)记者 刘明涛

　　昨日，《每日经济新闻》报道了“沪指3400点争夺战”，指出若沪指再度闯关失败，市场人气恐大受影响。昨日沪指小幅低开，尽管盘中一度翻红，但尾盘的大幅跳水，为冲关3400点带来不小压力。而盘后，市场出现诸多利空传闻，如证监会再度重启两融检查，引发市场惶恐。虽然证监会晚间予以澄清，但对A股走势具有重要指导意义的新华富时A50指数昨晚再度巨震，使得今日A股走势更加扑朔迷离。

　　又一次逼近3400点，又一次遇阻回落。一个月来，沪指三顾3400点而不过，令市场万分纠结。古人有云“夫战，勇气也。一鼓作气，再而衰，三而竭。”如今，面对5年新高3478点，A股陷入苦战，而面临监管“高压”、流动性“干扰”、大象“力竭”，股指短期回调风险逐渐加剧。

　　政策：高压3400点

　　昨日(1月28日)，沪指低开震荡上行，盘中一度翻红，但期望中继续震荡上行的成能承压。海外经验表明，新兴市场上每一轮的本币贬值都伴随着资本流出和股市回调。就行业板块而言，金融和不动产行业受创最深。同时，在更多的债券、信托和房地产债务违约事件正陆续浮出水面的形势下，海外投资者对中国宏观经济的担忧情绪可能会有所增强，从而带来暂时性的资本流出。

　　国元证券宏观分析师郑旻也告诉《每日经济新闻》记者，在2014年下半年人民币升值的背景下，热钱是推升股指的一大原因。如今，就在欧元版QE推出之际，市场还没有来得及盘算热钱是否会流入，随即便出现的人民币贬值已经表明了抑制热钱流入的意图。

　　此外，银行理财去杠杆也将阻碍场外资金疯狂的流入。记者注意到，2015年1月，已有地方证监局叫停了伞形信托，监管层可能担心高杠杆导致系统性风险。

　　而在上周，证券市场交易结算资金银证转账增加额为3975亿元，减少额为7449亿元，证券市场保证金净流出3474亿元，结束了连续两周的净流入。

　　大金融低迷 指数或回调

　　监管层一轮去杠杆的管理后，亢奋后的A股市场日前又恢复了以往常态，尽管没有大金融板块的集体起舞，题材股交替上扬为市场注入活力。昨日，虽然沪指下跌1.41%，但两市仍有近50只个股实现涨停，且没有一只个股跌停。不过需要注意的是，两市成交金额正在缩量。

　　昨日，沪市全天成交金额3416亿元，较前一交易日的4183亿元锐减700余亿元，减少幅度达到18.34%。若观察近12个交易日不难看出，沪市当日成交金额经常低于4000亿元以下，这一现象在2014年12月鲜有发生。

　　《每日经济新闻》记者注意到，沪市2015年1月多次出现成交金额大幅缩量，如1月13日和1月14日两天成交金额连续低于3000亿元，与之前动辄5000亿、6000亿元相比，交投明显降温。

　　市场人士指出，成交连续缩量与大金融板块集体调整有一定联系，之前证券板块连续上涨，高杠杆刺激下令资金疯狂进场抢筹炒作，这也令成交金额大幅增加，如今，随着证监会的监管，资金开始从证券等板块流出，最终导致交投的减少。

　　对于短期市场走势，大摩投资">博客,微博)分析指出，近期央行在货币政策上的调控思路依然较为谨慎，短期降息降准的预期逐步减弱，沪指目前向上面临3478点前期四万亿行情的高点阻力，如果没有成交量配合，有效突破的概率较小，短期主板市场预计将以宽幅震荡为主。

　　从技术面看，目前大盘短期内已经连续出现超涨信号，沪指周线9连阳涨幅高达35%，如此快速的急涨，势必会出现回调，近期股指缩量创新高已经说明了这一点。