量化条件形成稀土板块行情有望启动

　　2015年一季度，轻重稀土均已进入上涨周期，1月14日起主要稀土品种价格上涨加速，距离行情启动再近一步。其中1月14日氧化镨钕报28~28.5万元/吨，27日报28.8~29万元/吨，两周来上涨2.86%；1月14日，氧化镝报152~155万元/吨，27日报159~162万元/吨，两周来上涨4.61%；1月14日，氧化铽报315~325万元/吨，27日报340~350万元/吨，两周来上涨7.94%。

　　轻重稀土均已进入上涨周期，稀土价格自2014年11月起开始反弹，至今仍处于稳定上升阶段，氧化镨钕累计涨幅6%，氧化镝和氧化铽的累计涨幅也分别有15%、34%。新一轮行情正在发酵，我们预期启动时点为2月。

　　轻重稀土价格共同步入上升通道及达到20%累计涨幅是行情启动的重要信号。纵观近5年稀土板块行情走势，多数上涨行情伴随稀土价格启动。主要规律为轻稀土氧化镨钕与重稀土氧化镝和铽共同确立上涨趋势，累计涨幅突破20%或单周上涨逾10%是稀土板块行情启动的重要信号。

　　2012年以后稀土板块风向标由轻稀土转为中重稀土，2012年前稀土行业以主营轻稀土的包钢稀土为行业龙头。此后，伴随稀土板块标的的不断扩充，行业龙头转换为主营重稀土的广晟有色和五矿稀土。国家也于近年明确了稀土战略扶植重点的转换，历次收储重点以中重稀土为主，而具备经济开采价值的中重稀土资源也主要分布在国内。

　　稀土出口关税将于今年5月2日取消，加上已被取消的稀土出口配额制，届时稀土价格会脱离目前的底部低迷区域，实现一定上涨。我们预期，至今年5月2日，稀土价格有30%~50%的涨幅。目前出口关税约为15%~25%，需要进行必要的税改和价格提升以弥补未来出口关税取消所形成的负面影响。其次，目前稀土企业盈利均在盈亏平衡点附近，比对矿产资源的净利润情况，稀土资源的净利率应在10%以上，业内专家认为20%以上属保守盈利底限。

　　投资方面，我们重点推荐中重稀土标的，建议投资者关注五矿稀土、广晟有色，还有其他标的如厦门钨业、盛和资源、中色股份、北方稀土、包钢股份等。稀土产业链轮动下，磁材亦存在传导机会，中科三环、正海磁材、宁波韵升和银河磁体等也可关注。