大元股份屡败屡战定向增发 投资者谨慎为妙

　　2014年10月21日消息 据经济之声《交易实况》报道，定向增发对于一家上市公司来说非常重要，从积极一面来讲，通过定增，可以短期内筹集大批资金，对于企业兼并重组、转型升级都有推动作用。但反过来讲，定增如果失败，则会让企业元气大伤，股价也有可能出现明显下挫。

　　但是今天我们关注的这家大元股份却是定向增发的常客，而且之前的3次增发，都未能成功。

　　大元股份的最新一次定增方案，也就是第四份定增方案，上周六正式公布，公司计划募集资金28.1亿元，收购国际服饰商 环球星光国际控股有限公司 95%的股权。在本周一和今天早盘，大元股份一字涨停。

　　看起来，这次定增有助于让地处西北，主要从事化纤和相关产品生产与销售的大元股份实现跨行业发展，而且还可能进入美国市场。但是，如果回过头看看大元股份近些年失败的定增，投资者又有理由为这次定增捏一把汗。

　　2009年，公司计划筹集资金30亿进行金黄的收购重组，公司的股价因此一度从10元左右迅速涨到40元以上。但接下来的两年，充足一直没有进展，2年之后，公司表示重组失败，公司的股价重新跌回10元左右。

　　在此之后的2012年10月以及今年1月，公司两次计划进行定增，在黄金珠宝和白酒行业进行收购重组，但是，依然是无果而终。那么这次大元股份的定增，能否真正开花结果呢？在《中华工商时报》总编辑助理张立栋看来，投资者还是小心为妙。

　　张立栋：现在看起来，大元股份这次的增发能不能通过监管部门审核，存在一个风险点，我们来分析它这几次的增发。之所以股市二级市场的股价出现了上涨，它的目标标的资产还是盈利的，对于现在大元股份处于一个亏损的状态来说是有利的。另外也不能排除作为上市公司进行一个增发然后注入资产，这个过程中也会有很多的资金帮忙来进行炒作，营造这样一个上涨的气氛，这样对于大股东也好，对于一些参与增发并购的机构来说当然也是非常好的一件事情。对他们来也是在做这么一个局，从利益层面来说也是有好处的。大元股份为什么这么热衷，而且始终在增发的这条路上坚持走下去，我想有几个理由。首先，定向增发进行产业的转型，它本身是符合产业转型升级的大趋势。第二，更重要的是利益的考量，定向增发今年以来在二级市场是非常火热的，这种火热的背后实际上体现了上市公司和它的大股东以及关联方的巨大利益，因为讲了这样一个不同类型的资产注入，对于市场来说是充满了想象力，对于大股东来说通过这样一个行为能够实现股价上涨，关联方借机进行减持，从利益方面考量也是非常重要的。

　　所以普通的投资者应该更清晰，更理性的来看待这样一个增发，因为这种增发会稀释股东的权益，在一定程度上损害了小股东利益的。所以如果你看到一家上市公司进行这种定增的时候，不要着急盲目参与，理性分析这个资产能不能真的注入，注入之后能不能真的对上市公司产生效益，这可能是普通投资者需要重点去考量的。

　　对于大元股份屡败屡战的定向增发，不少媒体都加以关注。

　　凤凰财经报道，环球星光的实际控制人罗永斌、公司实际控制人杨军共同向公司作出承诺：当本次收购完成，上市公司将除股权收购资金外的部分剩余募集资金根据环球星光的运营需要分次向其进行增资情况下，自目标资产完成交割之日起的头三年，环球星光对应的合并报表下扣除非经常性损益后的归属于环球星光的净利润应分别不低于6220万美元、8460万美元、1亿1870万美元。

　　全景网报道，内人士看来，大元股份今天的涨停还是正常的。“首先市场对此次定增还是有预期的，第二个，公司股价补涨也是一个因素，从停牌到现在，三个月整个大盘都往上涨了很多，它这个补涨肯定是必须的。”不过，有投资者担心，公司的充足方案能否得到管理部门批准依然不清楚。“按照之前的情况的话，立案调查因为收购或重组可能会涉及内幕交易等一些情况，但也还是有重组能通过的。”

　　而大众证券报则报道，大元股份筹划定增已有三次，均以失败告终。公司最新的这份定增方案频繁出新又频频终止，让投资者苦不堪言。一持有公司股份的小股东表示：“大元股份重组故事前面已经讲了多年，没一次成功的，每次定增失败股价都会大跌，这样折腾谁受得了！”

　　大元股份这次定增在给它的股价带来了直接的推动，已经连续出现了2个涨停板。但是通过前面我们的分析可以看出，大元股份这次因为定增而带来的股价上涨还是存在不少隐患的。从目前来看，在出现了2个涨停板之后，大元股份的股价短期内还有多大的上涨空间？信达证券研究中心副总经理刘景德对此进一步分析。

　　刘景德表示，这一次上涨应该有几个方面的原因。一个是这一段时间有一些重组，不管什么题材的股票只要停牌以后复牌都出现大涨，连续四五个涨停，七八个涨停的也很多，甚至有股票涨幅更高。大元股份也是7月10日停牌到现在三个多月的时间，大盘也涨了不少，所以本身按技术走势看也应该有所上涨。另外，不管原来定增的方案怎么样，现在主要有这方面的题材，一复牌以后几个涨停还是有可能的。比如现在两个涨停到三个涨停甚至四个涨停都是有可能的。另外一个原因，大家总是预期后期定增之后能够转好，因为从公司角度来看肯定也是往这方面努力，作为中小股东肯定也希望这一次定增能够成功，将来起码在股价上能有所收益。所以从各方面的预期来看也相对比较好。所以从这几个方面来看，大元股份后期还是有一定的上涨空间。

　　从2010年来看，大元股份的业绩就是净亏损的，但是从近期走势来看，大元股份的股价却在这两天达到了年内最高点，而且申银万国还在昨天上调了它的评级。一方面是基本面的糟糕，另一方面是机构的看好和股价的上涨，我们如何判断大元股份未来的发展趋势？这两天开始的这次定增会给大元股份带来什么？

　　刘景德分析，大元股份从它的基本面来看现在业绩不太理想，从去年就亏损4毛多钱，到今年上半年亏损6分钱，亏损的幅度在减少，但是毕竟还是亏损的，所以如果是一个亏损公司，未来没有业绩的改变，尤其是业绩的扭亏为盈，甚至业绩大幅增长，出现大的上涨是没有基本面支持的。但是现在有券商能够对它进行评级并且上调，说明还是看好它后期的这种走势，很有可能通过这次定增，公司的业绩能够有所转变，或者是在主营业务这方面有所转变，或者在其他方面有所突破，所以不管怎么说还是有这种预期。因为它从行业来看是有色金属，有色金属总体不是特别理想，但这一段时间有色金属的一些大宗商品的价格还是出现了恢复性的反弹，这样除去钢材以外还是下跌的，或者是没完全止跌。但是其他的都有所反弹，所以将来大宗商品的这些价格能够有所反弹，它的基本面可能也会有一些改善，所以从个股方面来看这种预期还是有可能的。

　　大元股份所在的化工行业现在面临着淘汰落后产能，转型升级的机遇，但是这对于大元股份这样长期亏损的上市公司来说，可能意味着前景不容乐观。跨界发展，有可能成为一种行业趋势。和大元股份存在类似题材的上市公司还有哪些？这些公司是否值得关注和持有？

　　刘景德认为，类似这样的业绩不太理想的一些企业，如果将来通过定增或者通过其他的方式业绩能够有所转变，应该还有一定的机会。在有色金属当中的黄金也好，铜也好，有些业绩也都不是特别理想。但是现在这个大宗商品的价格都是在低位的，这些周期性的行业一旦要转好还是可以的。