1月广义货币（M2）同比增速10.8% 创28年来新低

　　中国人民银行13日发布的数据显示，1月人民币贷款增加1.47万亿元。广义货币(M2)同比增长10.8%，创1986年12月以来新低。

　　数据显示，1月末，M2余额124.27万亿元，同比增长10.8%，增速分别比上月末和去年同期低1.4个和2.4个百分点；狭义货币(M1)余额34.81万亿元，同比增长10.6%，增速分别比上月末和去年同期高7.2个和9.4个百分点；流通中货币(M0)余额6.30万亿元，同比下降17.6%。1月份净投放现金2781亿元。

　　1月末，本外币贷款余额89.29万亿元，同比增长13.7%。月末人民币贷款余额83.70万亿元，同比增长13.9%，增速比上月末高0.1个百分点，比去年同期低0.6个百分点。当月人民币贷款增加1.47万亿元，同比多增2899亿元。分部门看，拽贷款增加4261亿元，其中，短期贷款增加968亿元，中长期贷款增加3294亿元；非金融企业及机关团体贷款增加1.05万亿元，其中，短期贷款增加2985亿元，中长期贷款增加6121亿元，票据融资增加962亿元；非银行业金融机构贷款减少144亿元。月末外币贷款余额9116亿美元，同比增长10.3%，当月外币贷款增加311亿美元。

　　1月末，本外币存款余额126.43万亿元，同比增长14.0%。月末人民币存款余额122.41万亿元，同比增长13.7%，增速分别比上月末和去年同期高1.6个和0.7个百分点。当月人民币存款增加1.70万亿元，同比多增1.66万亿元。其中，拽存款增加4830亿元，非金融企业存款增加3037亿元，财政性存款增加7000亿元，非银行业金融机构存款增加2170亿元。月末外币存款余额6557亿美元，同比增长26.2%，当月外币存款增加452亿美元。

　　初步统计，1月份社会融资规模增量为2.05万亿元，比去年同期少5394亿元。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加1.47万亿元，同比多增1531亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加212亿元，同比少增1288亿元；委托贷款增加804亿元，同比少增3167亿元；信托贷款增加52亿元，同比少增1007亿元；未贴现的银行承兑汇票增加1950亿元，同比少增2952亿元；企业债券净融资1863亿元，同比多1488亿元；非金融企业境内股票融资526亿元，同比多72亿元。

　　从结构看，当月对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模增量的71.7%，同比高20.8个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币占比1.0%，同比低4.8个百分点；委托贷款占比3.9%，同比低11.4个百分点；信托贷款占比0.3%，同比低3.8个百分点；未贴现的银行承兑汇票占比9.5%，同比低9.4个百分点；企业债券占比9.1%，同比高7.7个百分点；非金融企业境内股票融资占比2.6%，同比高0.8个百分点。

　　民生证券报告认为，1月人民币贷款增加1.47万亿元。非金融企业及机关团体贷款增加1.05万亿元，其中，短期贷款增加2985亿元，中长期贷款增加6121亿元，再创历史新高。主要因为一是年初储备项目集中投放；二是基建投资稳增长叠加债务续存压力。值得关注的是，票据融资增加962亿元。一般来说，年初由于储备项目集中投放，票据融资都会是负增长，这只能说明当前银行风险偏好还是在收缩，即使是年初，也在用票据冲信用额度。

　　报告称，M2余额124.27万亿元，同比增长10.8%，增速是1986年12月以来新低。主要因为一是随着M2存量扩张，同比增速因基数效应回落；二是在经济有下行压力，银行风险偏好收缩时，信用派生存款力度不够。

　　民生证券报告认为，货币宽松仍会延续，单一的“宽货币”有望演变为“宽财政”和“宽货币”并举。