中国油企走出去之困

　　并购同时为中国油企在海外获劝权益油”开辟了广阔前景。根据中石油经济技术研究院发布的《2014年国内外油气行业发展报告》显示，2014年，中国石油企业海外权益油气产量估计超过1.3亿吨。

　　中国在OPEC有多少“权益油”？

　　1993年，中国成为成品油净进口国，1996年成为原油净进口国。为了确保国内石油供应稳定，油源更加多元化，中国三大国有石油企业开始实施“走出去”的发展战略，积极参与海外资源国的油气开发，通过投资参与海外油田建设等方式，获取当地稳定的“权益油”。

　　但与欧美石油巨头相比，中国公司起步已经相当晚了。那些资源丰富、易于开采的地方早已被占荆中国公司去的大多是经济相对落后、需要投资，或者是资源条件比较差、需要中国技术的地区。

　　中东地区石油资源丰富，发达国家石油公司竞相争夺，在这样的环境下，中国要想获得“权益油”非常困难。

　　OPEC目前的12个成员国中，沙特和科威特，受宪法制约，不仅中国公司，所有国外石油公司都难以进入两国的石油勘探开发领域。

　　伊朗等国采用的是“回购模式”，油气资源同样不属于外国公司。在这种模式下，外国公司提供资金、设备、技术和服务，负责将某油气田建成一定的产能规模。作为回报，在投产之后，外国公司可以选择现金回报，或者按照市场价格回购相应的油气产品。

　　OPEC成员国伊拉克也是世界产油大国，伊战结束后，中国石油公司在历次石油招标中的斩获颇多。2014年的数据显示，中资目前拥有伊拉克油田约21%权益。

　　此外，中国公司在OPEC成员国中的尼日利亚、安哥拉、委内瑞拉等国也拥有一些石油权益。

　　公开资料显示，中国公司在海外最多的“权益油”来自非洲。在非洲获劝权益油”的过程中，“安哥拉模式”较有代表性，即中国向安哥拉提供两期共40亿美元的贷款，在安哥拉没有抵押品和偿还能力的情况下，双方约定用未来开采的石油偿付，中国获劝权益油”。

　　为什么海外“权益油”90%以上不运回国内？

　　国家能源局副局长刘琦2012年时曾披露，中国石油公司在海外的权益油90%以上都在当地销售，而不会运回国内。

　　国际能源署(IEA)2011年的一份报告也证实了中国的这一做法。IEA的市场分析认为，中国石油公司对“权益油”的营销决定主要是基于对市场因素的考量，其在美洲的份额油基本上都在美洲当地销售。

　　可以说，中国石油企业海外产量增加了全球市场供应，对维护全球市场价格稳定起到了重要作用。

　　厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强对《中国经济周刊》记者表示，“权益油”一定要运回来，这是个误区。可以根据国际油价走向选择石油市场卖掉，再在合适的地方买回来。掌握“权益油”，对中国的能源保障肯定是加分的，尤其是遇到石油涨价、能源供应紧张的时候。

　　中国石油大学中国能源战略研究院助理研究员刘乾对《中国经济周刊》记者表示，据他所知，目前中国企业在国外采的油，运回国内的只有在哈萨克斯坦开采的一部分，因为路途较近，而且有原油管道。这部分油大概不到1000万吨。

　　至于为什么大部分“权益油”要在海外卖掉而不运回，刘乾认为有以下因素制约：

　　第一，运回国内，路途遥远，且运输不畅通，不经济、效率低。

　　第二，项目所在国的政策限制。有些国家就规定了石油内销比例，开采出来的石油必须有一部分留在本国。

　　第三，基础设施的限制，比如原油管道的运力问题。

　　第四，全部运回来，中国的石油储备能力也不足。

　　此外，还有专家提到，之所以不运回来，还因为中国现有的炼油技术对提炼某些地区的石油尚有困难。

　　海外“权益油”帮中国进入“千万桶俱乐部”

　　沙特、俄罗斯和美国，是世界上石油产量最大的国家，被称为“千万桶俱乐部”国家，三国每天的石油产量超过1000万桶。

　　5月5日，中国海洋石油总公司首席能源研究员陈卫东在接受《中国经济周刊》记者采访时表示，中国目前的石油产量排在世界第四位，本土石油产量每天只有400万桶，但如果算上我们在海外每年1.3亿吨(1亿吨相当于7亿~8亿桶) 左右的“权益油”，以及中国投资所撬动的产量，中国也可加入“千万桶俱乐部”。

　　“没有中国过去这10年左右接近2000亿美元的投资，哪有这么多产量。”陈卫东表示，“千万桶俱乐部”成员对国际油气的供给和需求影响最大。其中，中国供需两旺，在目前全球石油市场呈现为买方市场的情况下，影响力无疑是最大的。

　　中国能源研究会副理事长、国家发改委能源研究所原所长周大地在接受《中国经济周刊》记者采访时表示，“这种投资对我们来说还是很有必要的”，中国对外投资，增加全世界石油供应，而这一轮国际油价下降，和国际石油供应出现了一定程度的供大于求有关系。

　　周大地说，“国际油价从每桶100多美元，跌到五六十美元，中国每年净进口3亿吨(约21亿桶)，一年省1000多亿美元，一下子把我们过去的投资也就补回来了。”

　　世界银行近期发布的报告估算，油价下跌10%，对中国经济增长率的拉动在0.1%~0.2%之间。

　　中国石油大学中国能源战略研究院助理研究员刘乾告诉《中国经济周刊》记者，上世纪90年代中国油企走出去，就是奔着获劝权益油”去的。其最根本的目的是掌握资源，也希望在与国际石油公司的合作中学习先进技术、管理经验。同时，中国公司自己去开采的时候也可以控制成本，兼顾商业利益。

　　在厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强看来，“权益油”的作用还在于对冲风险——国际油价即便涨得很高，中国可以既是买家又是卖家。

　　海外项目有得有失，正经历低油价的“阵痛”

　　不过，随着国际油价暴跌，各大石油公司正经历一轮资产缩水、减支增效的“阵痛”。企业在高油价下并购的一些项目，就存在亏损的风险。中国公司的海外项目也难以幸免。尤其是，2009—2013年，在那一轮并购高潮中，唱主角的中国“三桶油”花费近1100亿美元，并购了大批海外项目。油价下跌使得中国油企海外资产的经营管理、运行效率越来越受到关注。

　　事实上，多年来，中国油企在海外的油气生产经营还是取得了丰硕成果，一些油气区块后来被证实价值颇丰。

　　以中石油苏丹项目为例，苏丹石油勘探开发项目是中石油海外发展的摇篮。从利润收益上看，中石油在苏丹的投资累计超过60 亿美元，大都能在很短时间内收回投资并保持投资回报率在15%以上。如在1/2/4 区和管道项目中，中石油出资7.5 亿美元，投资回报率达17%以上。

　　时任中石油集团总经理周吉平曾表示：“在国际上，由于美国制裁苏丹，许多石油公司还在观望、等待的时候，中石油抓