大变革时代 高弹性医药股受关注

　　周五，沪深两市双双高开，沪指开盘后震荡上升，临近午盘涨幅扩大，午后短线拉升后震荡下行，临近盘尾跌幅不断扩大，最低跌至4044.83点，后探底回升跌幅收窄，终结六连阳。本周，医药板块随大盘震荡，因为停复牌影响，医药板块个股的涨跌幅参差，但医药股的后市走势依然是市场人士关注的焦点。

　　整体而言，6月份的系统风险中，全市场泥沙俱下，并非基本面因素导致，医药行业也是这样。所以整体上在医药行业运行没有发生重大变化的背景下，依然看好弹性较高的个股。

　　这是医药大变革时代，转型与创新股值得看好。国金证券李敬雷认为，当前，政策对传统医药的影响进入深水区，行业格局将发生重大变化。政策大变局背景下，利益再构受益品种，如价格弹性品种、高性价比替代品种、招标放量品种值得关注。在新的紧缩政策环境下，主动求变的公司将有更大的成长弹性。相对而言，李敬雷看好围绕主业并购、业务多元转型、机制动力改变的企业。此外，有能力跳出政策影响范畴的新模式业态，将是引领医药产业升级的希望。比如研发突破、健康服务、智慧医疗等领域的机会。

　　从行业属性来说，医药行业是常青树，板块投资也遵循常青树的投资理念。齐鲁证券认为，投资者仍可在传统细分行业中寻找结构性机会，在新兴细分行业中把握持续的成长确定性，以去伪存真的角度看待接下来的分化走势。经过本轮大洗礼，后期投资逻辑应以均衡配置为主，布局基本面稳健的成长性个股。月度组合建议重点配置：康缘药业+人福医药+上海凯宝+其他标的。康缘药业是基本面稳健中药企业，产品升级研发、大健康产业布局、互联网电商尝试中，逐步放开思路，积极探索新领域、新模式，未来3-5年有望打造成中药+生物药+创新商业模式的优秀药企；人福医药产业和资本运作的双重拐点已经确立，在医疗服务和海外制剂方面步入收获期，年内看一倍空间到65元，5年看1000亿市值；上海凯宝内生+外延并购是公司一贯坚持的发展路线，2015年医改持续推进，医药企业面临着从未有过的价格压力，行业集中度提升、销售模式转型、新模式探索是必须的选择，看好公司已经开启的外延式发展道路。其他标的股可关注转型升级、业绩拐点、产业链拓展、行业属性好的个股。

　　华创证券张伟光认为，医药行业估值体系不会重构，依然看好高弹性股。他看好个体化诊疗，包括基因诊断、细胞治疗、生物医学材料和核医学等细分领域，坚信这些领域未来还将保持高弹性。同时看好医疗服务和中药行业的发展机遇，作为大周期领域，值得相对稳健的配置。

　　张伟光认为，行业发展的内因是决定性因素，临床需求决定未来方向，技术的发展在临床应用领域只会前进，不会后退，他表示看好细分领域及相关标的。在新技术应用领域，达安基因、迪安诊断、冠昊生物、新开源、昌红科技、东诚药业、康芝药业和丽珠集团是看好的标的，符合对于行业发展趋势的判断。同时，像远方光电这样在测序领域积极布局的公司值得密切关注。新的商业模式领域，继续看好嘉事堂；医疗服务板块看好华业资本的投资行为，同时紧密关注京东方在这个领域的布局；中药板块长期看好，看好健民集团、羚锐制药、东阿阿胶和太龙药业等标的。