1月PMI创近三年半新低 钢铁指数回升为去产能提振信心

　　2月1日，中国物流与采购联合会(CFLP)、国家统计局服务业调查中心发布的1月份制造业PMI数据为49.4%，低于上月0.3个百分点。这一数据连续第六个月低于荣枯线，也创下2012年8月以来最低。

　　2月1日中国物流与采购联合会(CFLP)、国家统计局服务业调查中心发布的1月份制造业PMI数据为49.4%，低于上月0.3个百分点。这一数据连续第六个月低于荣枯线，也创下2012年8月以来最低。

　　而作为去产能的主力，钢铁的相关指数也备受关注。据中物联钢铁物流专业委员会2月1日发布的指数报告，今年首月的国内钢铁行业PMI指数延续了回升势头，至46.7%，较上月回升6.1个百分点，为近9个月以来的最高。

　　中国银行国际金融研究所主管、研究员周景彤表示，一季度经济增长或将继续走低。需要兼顾好短期波动和长期增长。短期波动要靠政策，长期增长要靠改革，两者不可偏废。

　　国家统计局经济景气监测中心副主任潘建成对《每日经济新闻》记者表示，综合春节等因素来看，1月PMI在荣枯线下方波动1个百分点内，还是比较温和的。但同时也体现出了中国经济下行压力较大，需要在适度的需求侧管理基础上，加大力度推动供给侧的结构性改革。

　　新订单指数、库存指数双降

　　对于2016年1月PMI数据回落，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河认为，从历史数据上看，受元旦及春节临近等因素影响，每年1月份制造业生产活动大多有所减少，市场供需放缓。

　　从分类指数来看，新订单指数为49.5%，比上月下降0.7个百分点，降至临界点下方，表明制造业市场需求回落；新出口订单指数为46.9%，比上月下降0.6个百分点。

　　民生宏观研报显示，内外需持续萎缩，内需受制于收入增长放缓，产能过剩。出口受制于全球经济低迷和竞争性贬值。

　　在国泰君安证券首席经济学家林采宜看来，制造业的去产能和去库存的过程才刚刚开始，制造业PMI的下滑是产业结构转换的必然结果。

　　在去库存方面，数据显示，产成品库存指数为44.6%，比上月下降1.5个百分点，连续3个月回落。原材料库存指数为46.8%，较上月下降0.8个百分点。

　　中国物流信息中心分析师陈中涛认为，生产经营活动预期指数下降。进口指数、采购量指数、原材料库存指数均不同程度回落，表明企业生产活动扩张意愿不足。

　　“去产能”被列为今年五大结构性改革的任务之首，近期国务院总理李克强多次强调，去产能率先从钢铁煤炭业突破。

　　值得注意的是，受供给侧改革利好带动，钢铁行业下行态势减缓。钢铁行业PMI指数虽然仍在50%以下，但明显回升，较上月回升6.1个百分点。

　　“中国经济依然处于换挡的时期，结构调整的阵痛期。”潘建成认为，目前的增长模式正在转变，新的动力正在形成，经济转型需要相对比较长的时间。这种情况下，增长的动力不够强劲是新常态的一个表现。

　　需兼顾短期波动与长期增长

　　中国银行国际金融研究所主管、研究员周景彤认为，一季度经济增长或将继续走低。在需求不旺、产能过剩的宏观经济大背景以及“三去”的政策背景下，企业生产经营面临巨大压力。

　　招商证券也预计今年一季度GDP增速将进一步下滑。如何平衡去产能和就业市场稳定是今年经济工作的难点，供给侧改革短期将较为明显地冲击制造业企业，因此总需求管理不能缺位，财政政策需要更大力度的刺激。

　　若着眼中远期，民生证券宏观团队认为，持续的货币宽松和稳增长并没有改变经济下行趋势。一方面，财政收支压力束缚财政扩张空间，仅靠货币宽松无法解决周期性问题。另一方面，结构性问题已经超越周期性问题成为主要矛盾，供给侧改革取得效果之前，经济仍有下行压力。

　　在潘建成看来，供给侧改革短时间内去产能，僵尸企业面临停产，去掉的实际上是一些低效无用的产能，将这样的增长去掉是正当的。局部地区的局部行业增长放慢，对经济可能会有影响，但是这种影响并不会太大。

　　具体到政策执行上，潘建成认为，最重要的是在适度的需求侧管理基础上，加大力度推动供给侧的结构性改革。去产能、去库存、降成本、去杠杆、补短板，这五个方面要同时发力、协调发力、综合发力。

　　周景彤也表示，需要兼顾好短期波动和长期增长。一方面，要继续实施较为宽松的财政货币政策，守住底线，避免经济过快下滑，维持经济和社会的基本稳定；另一方面，通过加大供给侧结构性改革，提高全要素生产率，扩大有效供给，为未来经济的持续较快增长奠定基矗即短期波动要靠政策，长期增长要靠改革，两者不可偏废。

　　国家统计局经济景气监测中心副主任潘建成：

　　供给侧改革短时间内去产能，僵尸企业面临停产。局部地区的局部行业增长放慢，对经济可能会有影响，但是这种影响并不会太大。国泰君安证券首席经济学家林采宜：

　　制造业的去产能和去库存的过程才刚刚开始，制造业PMI的下滑是产业结构转换的必然结果。