银行携手股交中心破题投贷联动“新玩法”

　　12月18日，开业当天，福建海峡股权交易中心便与中国银行、兴业银行、建设银行、工商银行、民生银行、招商银行等9家银行签署合作协议，9家银行合计向其授信110亿元。

　　而这只是商业银行牵手区域性股权交易中心的最新一例。随着区域性股权交易中心数量不断增加，与之合作的商业银行也逐渐增多，多家区域性股权交易中心都获得银行数百亿元授信。而双方的合作，也从最初的推荐客户，发展到共同设计产品。

　　有业内人士告诉《第一财经日报》记者，区域性股权交易中心大量的挂牌企业，可为银行提供潜在客户，并有效降低风险。更重要的是，借助这种合作，银行推荐的客户挂牌后，还可继续开展后续融资、财务顾问直至推荐企业上市，通过“贷款+投行+投资”的模式，从而发展全产业链式的投行业务，为中间业务带来巨大机会。

　　大举介入区域股交中心

　　在此之前，安徽股权托管交易中心从三家银行获得200亿元授信，山东股权托管交易中心，则与27家银行签约，授信额度高达638亿元。

　　“刚开始的时候，银行主动找我们要挂牌企业名单，现在已经开始推荐客户到我们这里挂牌，已完成的融资中很多都与银行有关。”齐鲁股权托管交易中心高鹏飞博士介绍说，他们已为挂牌企业设计了金诚信、股权融资宝、股权质押贷款等多款产品，目前已落实的授信高达70亿元。

　　上海股权托管交易中心总经理张云峰也表示，截至11月底，该中心挂牌企业通过股权质押，从银行贷款超过6亿元。

　　深圳一名股份制银行人士向《第一财经日报》记者介绍，在地方股权交易中心挂牌的企业，资质和信用状况相对较好，通过这种合作方式，银行可以轻松获得众多客户资源， 从而提升业务效率，并节省大量成本。

　　从银行与地方股权交易中心的合作模式来看，与传统信贷略有不同。据了解，由于股权可以进行交易，在银行贷款时普遍以企业股权作为质押，以华夏银行与重庆股份转让中心合作为例，在重庆股份转让中心挂牌的企业只要满足相应条件，无需履行其他手续，即可直接从华夏银行进行贷款融资。

　　除了简单的授信，银行和区域性股权交易中心的合作，已进入为企业设计融资方案、推荐挂牌的阶段。江苏银行、浙商银行此前已为当地市场挂牌企业承销私募债。

　　高鹏飞亦称，齐鲁股权托管交易中心正分别与招商银行、建设银行合作，联合开发“产权贷”、“辅贷”等信贷产品。“今后肯定和银行有更多形式的合作，开发更多产品，把638个亿的授信消化掉。”

　　银行“乘虚而入”

　　今年以来，各地区域性股权交易中心遍地开花。统计数据显示，截至11月底，全国已开业或获批筹建的区域性股权交易市场已经达到20家，挂牌企业数量达到近3500家。

　　然而，迅速发展的区域性股权交易市场，却普遍面临交易和融资功能严重不足的尴尬局面，这直接导致企业挂牌之后，难以实现融资目标，有些股权交易市场几乎没有任何融资。

　　张云峰称，该中心通过定向增发、增资扩股等方式完成的股权融资，截至11月仅有14亿元左右，而这在全国区域性股权交易市场已属不错的成绩。广州股权交易中心挂牌企业此前完成的14.3亿元融资中，只有4亿元是通过增资扩股或定增完成。

　　“有的股权交易市场虽然有融资，但却是因为挂牌企业能上主板或创业板，跟市场本身没有关系。”张云峰说，本来是作为辅助融资途径的银行贷款，现在却成为不少市场的主要融资渠道。

　　而广东一位股权交易中心人士告诉本报记者，其所在股权交易中心虽然挂牌企业达2000家，但成立至今，一直没有开展股权直接融资业务。

　　投行业务新机会

　　天下没有免费的午餐。银行大举介入区域性股权交易市场，自然有自己的打算。

　　“相对于一般的中小企业，在股交中心挂牌的企业资信一般都不错，跟他们合作，可以在一定程度上降低银行风险。”上述深圳股份制银行人士说，市场对挂牌企业比较了解，银行也可以借助市场的信用，有效控制风险，

　　实际上，为了分散风险，股权交易中心通常都会主动采取风控措施。如齐鲁股权托管交易中心的“金诚信”。据高鹏飞介绍，该产品虽然也采取了类似“五户联保”的模式，但根据要求，凡是参与贷款的企业，每家都需拿出部分资金，汇集成资金池，当银行贷款发生风险时，由资金池进行赔付。

　　“通过把几家企业捆绑起来，达到了分割风险的目的，银行和企业都愿意合作。”高鹏飞说，若赔付额度不足，再由担保公司代偿，而其他企业融资不受影响。

　　上述深圳股份制银行人士还称，区域性股权交易市场多少都有政府背景，在一定程度上起到了政府信用为挂牌企业担保的作用。此外，区域性股权交易市场本身也存在潜在机会，银行进去之后可以发展新的客户。

　　不过，更为重要的是，通过与股权交易中心合作，银行还能得到支付结算、咨询、私募债承销、投行多种中间业务机会。

　　高鹏飞说，企业挂牌之后，融资渠道更多，进行股权融资之后，资产负债率降低，风险也随之下降，银行可以随后紧跟一笔贷款。山东等地已成立产业引导基金，专门投资挂牌企业，银行则按1.5~2倍的比例配比信贷资金，从而实现投贷联动。

　　在此过程中，银行还可以推荐企业挂牌，为企业提供后期融资服务、督导，甚至推荐企业上市，而这就为银行投行业务打开了大门。

　　在这方面，民生银行和招商银行都已有所行动。公开信息显示，今年10月，招商银行与在上海股权托管交易中心挂牌的裕强股份签订协议，为后者提供1000万元股权质押贷款，并由招银国际通过境内子公司拥有裕强股份的500万元优先购股权。

　　“银行一般都有投行部，但毕竟不像券商做得那么深入，而区域股交中心为银行提供了这个机会。”上述股份制银行人士说，银行近年大力开展“传统信贷+股权投资”的业务模式，但银行不能直接进行股权投资，因此大多以PE认购的形式进行。通过上述模式，扫除了银行不能直接进行股权投资的障碍，使得其投行业务与券商越来越接近。