高金朱宁教授自贸区国际接轨与全球金融改革

　　2008年爆发的全球金融危机，很大程度上反映了发达国家和新兴市场国家之间在贸易金融和资金流动方面的不平衡。如何通过人民币国际化，帮助全球金融和经济体系重新找到平衡，是中国和全球金融体系改革的一个主要目标。

　　而人民币国际化，是应该寻求与美元抗衡还是推动形成由多种货币组成的、新的国际货币秩序，是值得大家思考的问题。

　　随着中国经济增长和企业走向海外，国际社会对中国的认识正慢慢从“中国制造”转向“中国消费”。越来越多的投资人士开始谈论中国的消费市场。这里所说的消费已不再仅仅是食品和衣物，而更多的是一种生活方式，是对娱乐的更高要求。从这个角度来讲，中国已经成为了全球最重要的市场而不是工厂。

　　与此同时，中国开始把越来越多的工厂转移到劳动力更便宜、需求更旺盛的市场，如非洲、东南亚和拉丁美洲。这种变化伴随着中国经济的深层次转型。金融在这个转型中所起的作用举足轻重。

　　我们谈国有企业改革，谈混合所有制，谈拓宽地方政府的融资途径和投资渠道，这些举措在国际上都有先例可循。我们学院在创立之初，就希望把全球金融改革、创新的做法和研究的成果与国内金融的发展状况相结合。

　　过去几年，一些内部省份地方政府为修建铁路、公路等基础设施背上了沉重的债务。保证这些债务不出现违约，同时想办法把它们投入生产力更高的领域，符合李克强总理“用好增量，盘活存量”的改革思路。

　　金融的重要职能之一是将资源根据时间进行调配。所谓投资，不过是把今天的消费推迟到明天、明年，或者五年之后。寻求新的债务融资方式，应该是让有更有耐心、追求更高收益的投资者，进入现在被国有企业和地方政府垄断、控制的领域。在这个大前提下，有必要逐步放开金融监管，厘清投资的主体和标准、规范投资标的和发展投融资渠道。过去几年，天津在发展股权投资方面取得了很大的进展。股权投资者可以通过创业板，新三板和场外市场等退出。

　　至于大家关注的金融互联网，或者互联网金融，无论是网上银行和余额宝，还是人人贷和众筹，其思路、做法和商业模式，都是对金融理念的进一步解读和释放。金融最核心的理念包括三点：第一，时间的分配，决定是是今天消费，还是明天消费。第二，风险的分配，是为了更高的收益买股票，还是选择相对稳妥但收益较低的银行存款。第三，资源的分配。从互联网金融的角度讲，是让原来没有享受到金融服务的人参与到金融体系中。天弘基金用不到一年的时间发展了一亿客户，吸引了五千亿投资，是因为它服务于很多以前没有理财意识和理财需求的人群，而他们恰恰是推动中国经济发展非常重要的一个群体。如何为这群人提供更好的金融服务，是中国金融体系进一步发展必须重视的环节。

　　过去几年，美国推动了一系列包括跨太平洋伙伴关系协议(TPP)在内的贸易谈判，希望构建一个有别于国际贸易组织(WTO)现有框架的贸易体系。这个体系并没有充分反映中国在全球的话语权和影响力。因此，如何利用自贸区，推动国内经济金融发展，使中国更好地融入全球经济金融体系，是时势的要求。

　　中国金融改革的思路一直是以开放促改革。通过自贸区，让国内业务与国际业务接轨，可以创造更多的投融资机会，促进离岸资本的流动，推动当地经济发展，对国际，国内和地方经济都有贡献。

　　自贸区应该有什么样的功能?我觉得具体的金融和经济改革的目标倒在其次，自贸区最重要的功能，应该是帮助政府转变职能，划清与市场的边界，让市场发挥它应有的作用。这将为中国的经济转型奠定基础，具体来说，可以帮助完成从外贸到内需，从简单加工到高附加值业务的重点转换，将以投资为主的经济增长模式转换为消费驱动。

　　自贸区的自由主要体现在三方面。第一是货物进出的自由，不仅是物理流动上的自由，还包括出入境海关和税务检查方面相对的自由。第二是投融资的自由。上海的自贸区遵循“一线放开，二线管住”的思路，区内获批的企业已经开始和国际金融市场接轨。也就是说，自贸区相当于一个离岸市场，它虽然在中华人民共和国境内，但可以从事更具挑战性、创新的金融业务。第三个自由，是和中国金融改革密切相关的金融自由。金融自由和投融资的自由有相似之处，但不尽相同。金融自由涵盖了企业、个人和国家的投融资自由。这就涉及到我们的外汇管制，资本项下流动，和人民币国际化的问题。

　　从这些层面讲，发展自贸区是极其重要的。天津也在积极的申办自贸区。中国只有一个自贸区是不够的。无论是交易所、经济特区，还是保税区和创业园区，国内均有大量的试点。在上海自贸区之外，创立新的自贸区，可以进一步推动改革。此外，天津自贸区可以尝试和上海自贸区不同的定位和管理模式。第三，随着自贸区模式在全国推广，中国经济增长模式也会出现相应的调整，国内其他地区可以借鉴天津的改革思路和成果。

　　京津冀的协同发展将给天津和天津自贸区带来巨大的机会。无论是资金、政策、人才，还是观念、商机，随着天津自贸区获批，随着京津冀一体化的进一步深入和发展，下一个五年，或者下一个十年，天津市河东区乃至整个天津将建立完善强大的金融市场，服务千千万万的企业，让他们发展得更强劲，更稳固，更卓越。

　　上海高级金融学院简介

　　上海高级金融学院(SAIF)是为满足中国金融业发展与国际接轨的迫切需要，由上海市依托上海交通大学创办的，专注于金融的新一代商学院。学院遵循全球一流商学院教学模式，致力于为中国培养一批具有全球视野的金融家、深谙金融的实业家、以及拥有优异专业素养与创新能力的金融行业中高层人才。SAIF拥有世界一流、亚洲领先、国内独享的超强金融师资阵容、知识原创能力和学术实力，目前已汇聚50余位深谙国际理论和本土实际的世界级金融教授，几近囊括近2/3全球华人资深金融学教授。同时，SAIF参照国际一流商学院课程体系，创设了全球金融工商管理博士DBA、金融学博士、金融EMBA、高层管理教育培训课程EE、金融MBA、金融学硕士等六大教育项目，构建了最完整的金融管理教育产品线。2012年，高金正式进驻北京，京沪双中心联动，构筑开放学习平台，全面覆盖中国金融教育市场。(21CN)