解救“站岗”资金P2P线下开店

　　小平台手握项目却缺少资金，大平台坐拥大量资金却无项目可投，仍在快速发展的P2P行业，资金两极分化愈演愈烈。

　　由于资金闲置已经引起投资者不满，加上闲置资金增加平台自身运营成本，一些P2P平台不得不加快寻找资金出口的步伐，通过开设线下直营门店或发展加盟商，加大项目拓展力度。

　　“2010年就有平台在尝试，但只是个别现象，今年特别火。”网贷之家联合创始人朱明春说，而开设线下门店，已经成为不少P2P平台的共同选择。

　　而无论是直营店还是加盟店，走向线下都会对P2P平台形成新的考验。多名P2P行业人士告诉《第一财经日报》记者，直营店需要较大投入，而加盟店风险不易控制，容易引发道德风险。

　　两极分化

　　“今年市场需求明显减少，已经出现大平台资金多项目少，而小平台虽然有项目，却缺少资金的‘两极’现象。”朱明春对《第一财经日报》记者说，今年以来，这种情况成为行业普遍现象。

　　进入2014年，P2P平台跑路事件虽然仍然时有发生，但资金还在大量涌入P2P行业。网贷之家统计数据显示，今年前4个月，在纳入监测的725家平台中，贷款余额为361.26亿元，其中347家活跃平台4月份总成交量为112亿元，较去年同期增长176%。

　　不过，虽然成交量快速增长，但大型平台仍然占据行业主导地位，行业分化现象没有改观迹象。今年4月，陆金所、积木盒子、红岭创投等27家成交量超过1亿元的平台，总成交量达到64亿元，只占全部网贷平台数量的7.78%，但成交量却占到全行业的53%左右。

　　而据金海贷董事长张博宇介绍，该平台去年8月底上线，4个月成交项目约300个，成交金额达到3.5亿元，平均每月成交9000万元左右，而今年前4个月，虽然成交项目也达到300个左右，但月均成交额却只有6000万元，比去年下降约30%。

　　“虽然成交项目数量差不多，但去年选择空间大得多，今年严重缺项目，而且项目质量也参差不齐，以前从银行贷不到款的企业都跑过来，不但项目难找，就是有项目也不一定敢做。”张博宇说，截至目前，该平台“积蓄”的闲置资金已经达到1.5亿元，给平台形成很大压力。

　　小平台则是另一番景象。为数众多的小平台贷款余额虽然快速增长，但成交量仍然有限。在网贷之家监测的活跃平台中，成交量在5000万元以下的平台有298家，占比约为85.88%，成交量却只占比20%稍多。

　　深圳一位P2P平台人士称，今年接到的项目有80多个，融资规模总计1.5亿元左右，但平台前4个月的吸收资金只有1.1亿元，存在4000万元左右的缺口。“大平台发个标可能几秒钟就抢光了，我们可能要几天才能融满，有些项目不得不放弃。”

　　朱明春分析称，之所以出现这种情况，一方面是受部分平台跑路事件影响，为了资金安全，投资者优先选择将资金投向大平台；另一方面，小平台资金紧缺，也与项目标准和风控能力有关。

　　线下拓项目

　　大量资金闲置“站岗”令P2P平台感受到越来越大的压力。

　　“资金投不出去，投资者意见很大，时间长了就会出现资金流失，现在很多平台提款都是免费，结算费用由平台承担，如果充值比较多的话，成本会增加，所以平台的压力非常大。”张博宇说。

　　在此情况下，不少P2P平台加大了线下业务的拓展力度，通过开设线下门店的方式，寻找项目，解决资金出口。朱明春说，除了和小贷公司、典当行等合作外，线下门店主要有两种模式，一是直营模式，一种是加盟模式。直营店模式，人员、资金等全部由P2P平台自己投入，加盟模式则是合作方缴纳保证金后，在平台上发布项目信息。

　　投哪网和金海贷选择的就是直营模式。吴显勇介绍，截至目前，投哪网已经在华东和华南等地开设了15家分公司，其中8家是今年新成立的，而金海贷也正在武汉、南昌等地成立分公司。

　　吴显勇说，直营店主要是负责前端融资项目开拓，以解决项目来源不足的问题，审核、风控、贷后管理等中后期业务仍由平台自身负责。投入则主要是人员和场地租金，一般开业4个月可以实现盈亏平衡。

　　目前，选择加盟模式的则有365易贷等平台。365易贷网站信息显示，其加盟模式分为“工作站”和“加盟”两种，其中，“工作站”须向该平台缴纳一定保证金和管理费，单笔借款额度在50万元以下；“加盟”模式单笔借款额度在10万元以下，该平台和工作站按收益分比例承担风险。

　　“直营和加盟两种模式以前就有，今年发展特别快，也各有各的好处，通过加盟，平台能快速获得收入，直营则能牢牢控制客户资源。”朱明春说。

　　此外，一些资金吸收能力较强的平台，则从小额分散贷款转向大额贷款。如红岭创投，今年3月24日，该平台就为一家控股公司融资1亿元，成为为数不多的由P2P平台完成的大额融资。

　　新考验

　　上述业内人士向《第一财经日报》记者分析，虽然分店模式能解决一些项目来源，但无论哪种模式，都会产生新的问题，从而对平台自身形成新的考验。

　　直营店虽然便于平台掌握项目和控制风险，但却需要一定资金实力。吴显勇说，投哪网每个直营店前期投入在80万元左右。据此计算，其15家直营店投入共计超过1000万元。而E速贷董事长简慧星则称，其在上海的直营店一年共需投入300万元左右。

　　“这对资金实力是一个考验，很多P2P平台注册资金都比较少，而且直营店产生利润有一个过程，也会对平台的现金流产生影响。”吴显勇说，目前有开设直营店能力的，可能主要是一些实力较强的平台。

　　而加盟店的问题则在于风险不易控制。朱明春称，加盟店项目、风控、资金等都由加盟商自行管理，而且杠杆一般可以放大到10倍，不可控因素较多，很容易发生道德风险，加上加盟商抗风险能力较弱，一旦发生风险，平台自身反而会受到拖累。“最怕的就是加盟商乱来，平台很难管住他们。”

　　据365易贷网站信息，市级和县级加盟商加盟费和保证金分别为5万元，“工作站”的加盟费则没有规定具体金额，除了拓展业务外，还要协助365易贷催收和贷后管理，但风险则共同承担。若加盟商跑路或出现其他问题，则该平台需要承担由此产生的风险。

　　对于冲击大额贷款的做法，吴显永认为，这种模式可以迅速形成规模，业务成本也低，但同时也在集中风险，而P2P业务本身是分散风险的业务，“现在资金实力有几个亿的平台没有几个，只要一个项目出了风险就要命，可能几个亿一下就没有了。”