场外期权：股票投资新模式

　　    

　　2017年将是A股“场外期权“的元年!

　　场外期权本质上类似于一种亏损有限，收益无限的保险。主要看你的选股能力，最大的优点就是不受行情限制，可以选择看涨或看跌，根据不同的到期日，只需支付少量的权利金，就可以获得几十倍权利金的操盘账户，可以全仓买入一只股票，所有盈利全归客户。即使方向做错，只要不到期，不管亏损多少都不会被提前止损，超出的亏损也不需要客户承担，客户最大的亏损只是权利金。”场外期权还有很好的对冲策略，如果你持有10万元的中国平安股票，股价到了关键位置，有向上突破的趋势，但又担心下跌风险。此时便可以花4千元权利金，买入10万元看跌期权给你现有的持仓做对冲,”一篮子”(百度搜索一篮子场外期权)首席风险官孔总介绍。

　　目前，场外期权是券商只针对机构客户推出的，个人若想参与必须通过像”一篮子“这样的投资平台。“一篮子”作为国内首家针对个人的A股场外期权平台，公司在2014年就开始研究期权市场，2015年就开始做期权方面的投资，和很多券商都有长期的合作关系，今年算是正式推出个人场外期权业务，在国内算是最早的进入者。一篮子极大的降低了场外期权的投资门槛，只需4千元权利金就可以申请10万的期权账户。极大提高了效率问题，从开户到委托买入只需5分钟，股票卖出行权，当天收盘后便立即结算。所有委托订单均通过合作券商进行对冲，作为中间服务商，对接券商和个人投资者。

　　此外，在行权方式上，场外期权也比场内期权灵活。据一篮子总经理程总介绍，”目前开展的场外期权业务模式中，大部分采用美式行权模式，即客户当天买入，T+1日后可以随时行权卖出。上证50ETF场内期权采用的是欧式期权模式，行权时间只能是到期日，缺乏灵活性“。

　　记者与某大型券商一位负责机构业务的张先生取得了联系，张先生表示，其所在券商的场外期权已经覆盖了除ST股和停牌股之外的几乎所有A股，“我们是依据市场波动率，计算得出历史波动率和计时波动率，二者有一个基差，根据基差给出期权报价”。其所在券商的场外期权业务在500亿元左右，仅8月份就增加了100亿元左右，增长非常快，“毕竟，市锄会总是先到先得。大家也都晓得，中国的监管环境下，赚钱的机会一旦被市场所熟知，监管肯定就会加强，到时候钱就没那么好挣了”。