冉盛突然出售上海证大股份 赚够离场还是失望之至？

　　11月10日，上海证大(00755.HK)股价报收于0.132港元/股，相较于11月7日盘中触及的最高价0.26港元/股，出现了“腰斩”之势。

　　11月6日，上海证大公布，其大股东香港冉盛发展有限公司(冉盛置业发展有限公司的子公司，下称：冉盛)，已于2017年11月2日与凯升订立协议，拟以每股0.37港元向凯升出售44.62亿股公司股份，占公司已发行股本29.99%，总代价约16.6亿港元。

　　或许是受该消息刺激，上海证大在11月7日复牌当天，盘中股价最高触及0.26港元/股，创下2016年以来的新高。但是，上海证大7日当天的股价最终收于0.153港元/股，随后的8日及9日，该公司股价连续两个交易日以0.14港元/股收盘，再难冲高。

　　冉盛为何此时卖出证大股份？

　　从冉盛今年6月份获得上海证大29.99%的股权，到其与凯升有限公司订立协议、进行股权转手，时间相隔不到半年。

　　实际上，目前冉盛持有上海证大4,462,317,519股股份，相当于上海证大已发行股本约29.99%。而Smart Success持有上海证大2,703,248,481股股份，相等于上海证大已发行股本约18.17%，并且Smart Success已经失去控股股东地位。

　　换句话说，冉盛地位居高，但冉盛却在这时候出让自己全部股份，让人猜测不已。

　　另一方面，上海证大最近的公司董事更迭也是相当频繁，但不难从其高管的任命中，看出上海证大让冉盛感到失望的地方：

　　2017年4月13日邱海斌(东方资产管理背景)任执行董事、董事会主席(无固定委任期限)、张华纲(东方资产管理背景)任执行董事职位(无固定委任期限)、江征雁(复星背景)任非执行董事(任期两年)

　　2017年5月25日王权(东方资产管理背景)任执行董事(无固定委任期限)

　　2017年9月19日黎利华辞任执行董事(戴志康时期的老臣)

　　2017年9月29 日汤健辞任行政总裁，任高级副总裁、张华纲(东方资产管理背景)任行政总裁(任期三年)

　　2017年10月13日汤健(戴志康时期的老臣)获委任执行董事(无固定委任期限)；王峥(冉盛背景)获委任非执行董事(无固定委任期限)

　　    

　　由此时间表可看出，虽然冉盛购入上海证大房产29.99%股份。但上海证大在频繁更换公司高管的变动中，任命了多位“东方管理资产背景”的执行董事，仅仅任命了一位有冉盛背景的王峥女士为非执行董事。而非执行董事中，复星背景的也占有两席(龚平和江征雁)，复星的郭广昌仅有上海证大15.02%的股权。

　　上海证大的高管地位相对低，或成为冉盛卖出其所持股份的导火索。

　　可转换债券发行一再遇阻

　　另外，值得注意的是，2月24日上海证大订立协议，向关联人士冉盛发行本金总额16.5亿元三年期可换股债券，年利率4%，换股价0.22元。这个价格较此前0.26港元的收购价，还要低0.04港币/股。

　　如果可换股债券成功发行且可换股债全数兑换，按照2月24日的公告，冉盛的持股比例则可达到51.46%，坐上上海证大最大股东的位置。

　　让人惊讶的是，今年7月24日，上海证大发布公告称，决定终止可换股债券的发行，理由是可换股债券认购协议的若干先决条件并未在截止日期(7月24日前)完成或豁免，因此可换股债券认购协议已失效且增加法定股本将不会继续进行。

　　可转债股没有发行，冉盛却选择了再次转让股份，业内人士曾分析认为，可能是双方在价格上没谈拢。但或许上海证大的出尔反尔、不够重视，才是令冉盛一再失望的原因。

　　上海证大不断易主 难以扭转颓势

　　上海证大近年不断出售资产，但是弥补不了亏空，连续三年亏损。今年上半年亏损2.1亿。目前项目主要集中在上海、江苏、青岛。资产净额31.97亿元，这只股目前市值21亿。

　　房地产业观察人士指出，上海证大此类企业的大股东近几年不断倒腾股权，但在具体业务的推进上，对一些二三线城市的投资节奏较慢，错过了新一轮新型城镇化下的各类红利效应，后续在经营上有待改进。