机构解析：5日热点板块及个股探秘（附股）

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　　商业零售：转型和改制是2014年两大主题

　　行业需求仍在低位徘徊行业需求预计将受益于深化改革措施而缓慢恢复1、土改将释放农民及在城镇打工农民的消费能力；2、医改和社保体系的进一步完善，将提高城镇居民的消费率；以上两项措施将推动居民可支配收入增速加速大量新增渠道供给需要时间消化，预计持续到2015年渠道扩张加速-商业地产投资大幅上升，但增速高点已过国内零售公司扣率开始下行除了收入增速放缓，同时毛利率开始下行。

　　竞争加剧，加价率过高，只有降价才能有销售增长争夺优质品牌资源，向供应商让利幅度加大零售行业指数在上一轮经济快速增长期表现突出2004年之前和2010年之后表现普通，主要还是与行业供求关系有关，2004年之前，经济增速较慢，需求增长速度更不上行业扩张速度，而2010年之后，更加适应消费者消费能力的电商渠道和购物中心等的快速扩容导致行业供求关系失衡加剧；2013年行业出现转型曙光，下半年大幅跑赢。

　　2004年-2007年行业表现突出，主因是经济快速发展带动居民和政府消费快速增长同时供给增长较慢，辅因是股权分置改革推动了企业经营效率的提升和改善。预计2014年土改带来的消费回升预期和国企改革带来的内部效率改善预期预计将有利于行业指数表现。

　　背景：拥抱新一轮消费革命物质匮乏和渠道不足时代已经远去，人们已经可以随时随地选择理想的商品，并对此习以为常。

　　随着全球经济增长放缓，消费品市场趋于饱和，零售行业进入残酷的存量市场份额争夺阶段；移动互联的爆发为零售终端提供了新的增长点。

　　消费者将更追求个性化、更关注消费体验、更需要表达和交互。

　　消费趋向个性化、多样化、简单化移动互联让人们获取产品、服务的知识和信息更加便捷，让个性化定制成本大幅降低，成为消费者最能展现独立个体价值的主阵地。

　　精准定制下的个性化、多样化和简单化，即是将客户最喜欢的商品和收藏在客户需要时呈现出来，将是未来零售商在品类推广上努力的方向。

　　生活品牌商正向其他产品和消费市场延伸以求发展壮大，百货也加快与设计师签署独家经销协议，同时加快建设自有品牌。

　　体验需求将超越消费需求追求商品体验的消费比单纯物质更容易得到满足，移动互联丰富了顾客与商家、顾客与顾客间的交互维度，大幅提升了购物体验。

　　移动互联带动泛娱乐化，商业价值愈发依赖于购物环节中娱乐模式的实现。

　　俱乐部式的A&F、追求优雅生活的RalphLauren、精挑细选的TraderJoe’s，及不断扩大娱乐业态占比的购物中心无疑走在体验式消费的前列。

　　消费将会变成一种重要的社交表达和参与方式移动互联的发展让人们时刻处于社交圈中，消费将成为一种存在方式和心理安全保护机制，和树立个人形象、反映精神世界、发布个性宣言的渠道。

　　人们在网络社交分享中产生消费需求，社交分享让人们购物时更容易得到实时反馈，加深对商品的印象，多次重复以后容易养成习惯，形成粘性。

　　越来越多人参与“双11”等活动是为了分享“我在潮流中”的快感。(广发证券欧亚菲)

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