5大券商周二看好6板块35股

　　克旗煤制气商运在即 催化煤化工板块行情 推荐3股

　　标志性重点煤制气项目有望12月中旬进入正式商业运营阶段，事件有望刺激煤化工板块反弹行情。大唐克旗煤制天然气是我国首个大型煤制天然气示范项目，正式商业运营在即，项目有望盈利将增强投资方对煤制天然气的信心，利好煤化工工程企业，推荐中国化学/东华科技/延长化建。

　　我们预计大唐克旗项目盈利能力良好，煤制天然气前景光明。项目尚无详细运营数据披露，根据公开信息进行推算。①销售价格：中国证券报报道2.6-2.7元之间(含税)；经济观察报报道2.8元左右。我们预计在2.6-2.8元之前。②天然气生产成本：该项目煤炭结算价不到150元，采用碎煤加压气化技术，通常情况下该煤制天然气项目生产成本在1-1.5元/立方米之间。由于首期公用设施较多(大唐克旗项目计划总投资257亿，首次投资接近170亿)，最终盈利情况受一期项目确定的折旧范围有关，但我们预计项目单体最终盈利确定性较强，为煤制天然气行业树立了标杆。

　　煤化工板块在13年中期低预期后投资热情下降，事件性利好刺激有望带来市场重新再认识，推荐中国化学、东华科技、延长化建。煤制气项目受政策支持，国内在建4个，总规模151亿立方米/年；计划中项目11个，总规模684亿立方米/年，有望弥补我国天然气外购缺口。煤制气工程企业长期受益，维持行业增持评级，推荐中国化学、东华科技、延长化建。(国泰君安)