首个城镇化试点省份 安徽年均4000亿备战(附股)

　　　　皖能电力：证券投资收益增加 关注

　　事件

　　公司公布10年中报:实现营业收入169544.53万元，同比增长25.07％；实现归属于上市公司股东的净利润15542.91万元，同比增长89.91％。

　　简评

　　营业利润下降1-6月，公司累计完成结算口径上网电量46.35亿千瓦时，同比增长26.29％。受电煤价格大幅上涨影响，营业成本167979.37万元，同比上升了34.77％；实现营业利润7882.44万元，同比下降了6.00％。

　　由于阜阳华润电力有限公司按权益法核算的投资收益5197万元，较上年同期增加。收到参股公司华安证券、国元证券分红款8915万元，较上年同期增加。实现投资收益14352.55万元，同比增长122.24％。

　　由于按受益期摊销的政府补助较上年同期增加及处置马鞍山电厂2台12.5万千瓦机组的收益，实现营业外收入7882万元，较上年同期增长158.37％。

　　由于公司投资收益及营业外收入较上年同期大幅增加，归属于上市公司股东的净利润分别较上年同期大幅增长。

　　经营环境不甚理想上半年，煤价高位上涨，公司耗用的平均标煤价格较上年同期增加103.82元/吨，增幅达14.78％。

　　2010年6月30日，皖能铜陵公司1×1000MW机组主厂房封顶，现已经进入设备安装高峰期，该项目已完成总工程建设的70％，预计2011年3月投产。

　　皖能马鞍山公司"上大压小"项目(2×660MW)于今年2月份获国家发改委核准，已于5月份开工建设，该项目预计2012年3月投产。

　　皖江城市带承接产业转移有利于公司发展2010年1月，国务院批准了《皖江城市带承接产业转移示范区规划》，这必将加速皖江城市带的崛起，加速安徽经济的发展，加快振兴安徽经济的步伐，为安徽省企业带来新的发展机遇。

　　但是，火电企业仍将面临发电利用小时不足、电煤价格高位上涨、市场竞争日趋激烈，公司经营工作仍面临较大压力。

　　2008年9月24日，公司与中国广东核电集团有限公司、申能股份有限公司和上海电力股份有限公司共同设立了项目公司安徽芜湖核电有限公司，公司参股15％的股份。公司首期注册资本金为2亿元，目前，该项目正在开展项目前期申报及准备工作。

　　公司按每股1.5元的价格对安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司增资4500万元，认购其3000万股股权，公司持股比例为3％。

　　投资评级为中性扣除证券投资收益，公司的市盈率较高，我们给予皖能电力中性评级。(中信建投殷亦峰)