文化传媒热点趋集中 移动互联业务具爆发力(附股)

　　　石基信息：战略性收购思迅软件 线下支付平台布局完善

　　研究机构：广发证券 撰写日期：2013.10.28

　　事件：公司签订《深圳万国思迅软件有限公司之股权转让框架协议》，公司拟以现金方式购买思迅软件75％的股权，思迅软件致力于零售流通业、商业自动化与餐饮娱乐行业软件产品，2012年实现营收4，284.24万元，净利润1，763.89万元。

　　并购模式开启有望持续增厚业绩，大消费布局协同效应明显。本次收购使公司完善了"酒店 餐饮 零售"大消费行业布局，思迅软件以"思迅"全系列商业及餐饮管理软件为核心，主要客户广泛分布于连锁超市、便利店、百货、购物中心、连锁品牌专卖店、分销、物流和餐饮娱乐业，用户总数超过20万家，在全国所有省份及300多个大中城市设有1000多家合作伙伴及服务机构；海外版产品客户包括香港、菲律宾、新加坡、马来西亚、越南、泰国、老挝和欧洲、南非等国家和地区。思迅软件与中电器件渠道协同效应明显，可加速公司在零售和餐饮行业信息系统产品的布局。此外，公司在国内酒店信息系统领域具备绝对市场优势，大消费布局逐步构建旅游消费信息化服务平台，将加速公司从软件服务商向平台运营商的转型。

　　石基生态系统开始建立，线下支付入口价值凸显。微信已经开启了线下支付的商业模式，同时PayPal和支付宝也都在加速优化产品形态，使其更贴近用户的线下消费习惯，微信支付将点燃国内支付产品新一轮革命，通过逐步尝试来培养用户对线下支付的认识和使用习惯，但其它第三方支付厂商的实力仍不可小觑；从产品形态来看，支付宝和微信支付并不具备天然的竞争优势，公司未来有望成为国内最大的线下支付公司或线下支付入口的潜力。对Infrasys、南京银石、正品贵德、中电器件和思迅软件的战略性收购是公司完成"酒店 餐饮 零售"大消费行业线下支付平台拼图的重要环节，未来3年用户通过公司"酒店 餐饮 零售"行业信息系统资金流水有望突破万亿，建立在高端消费链条之上的第三方支付战略，将为公司打开超越IT服务提供商之外的广阔增长空间。2013年上半年公司业绩处于相对低点，第三季度实现收入15，299.13万元，同比增长25.3％，净利润41，02.31万元，同比增长49.9％，未来增速有望进一步提升，预计公司2013-2015年EPS分别为1.11、1.52与2.25元，考虑到中电2013年底并表，EPS分别为1.11、1.66与2.46元，维持"买入"评级。