商业贸易：布局新型城镇化，重点推荐步步高

　　事件要点

　　中央城镇化工作会议12月12日-13日在北京举行，提出了我国未来推进城镇化的六大任务，包括解决转移人口落户、提高用地利用效率、建立资金保障机制、优化城镇布局形态、提高城镇建设水平、加强城镇化管理等。国家新型城镇化规划等纲领性文件有望于明年发布。

　　提高户籍人口城镇化水平，有助真正释放城镇化消费潜力

　　从我国近年统计数据来看，城镇居民人均消费性支出约为农村人均水平的2倍，这一消费差异，源自城乡经济发展水平、商业设施、以及社会保障等多层次的发展差异。

　　2012年我国城镇化率达到52.57%，而户籍城镇化率仅为35%，“半城镇化”造成规模较大的迁移人口在教育、就业、医疗、养老、住房等社会保障方面与真正的城镇居民存在差距，从而大大限制了其消费能力。

　　会议提出解决转移人口落户、建立资金保障机制等任务，有望大大改善脱农人口的社会保障和配套体系，真正释放城镇化带来的消费潜力。

　　优化城镇布局、发展中小城市，利好布局三四线城市的商贸个股

　　会议提出“合理确定大城市落户条件，严格控制特大城市人口规模”，中小城市将成为新型城镇化发展的重点和主导方向，有望推动引导大城市的优质资源向中小城市流动，以及对中小城市发展更多的政策倾斜。

　　我们认为，会议所指“中小城市”，近似三四线及以下城市；以中小城市作为城镇化发展的重点，利好布局三四线城市的商贸个股。

　　从商贸行业的竞争格局来看，中小城市商业业态一般相对落后，渠道竞争也相对缓和，但基于其相对较少的人口规模和辐射范围，商圈的扩张和可复制性相较大城市而言反而更慢，因此先发优势往往能够形成阶段性的市场壁垒，提前布局尤为重要。