通信行业：新股上市 优选IDC和教育信息化

　　◆通信板块4 支新股预计募资7.17 亿元

　　通信板块共有4 只新股等待发行，共计将募集资金7.17 亿元。新发行的4 只股票全部属于信息服务子领域，分别为宽带接入服务和IDC、电信外包服务、家校互动信息服务、以及移动信息服务。我们认为新发行公司对已上市公司的冲击有限，一方面上述子领域市场处于成长初期，未来市场空间较大；另一方面新上市公司规模不大且市场集中度低，不会对已上市公司业务发展产生实质性影响。

　　结合公司业绩增速和行业发展前景，我们更看好IDC 和教育信息化子行业的投资机会。

　　◆IDC 行业增速快，A 股迎来纯粹标的

　　未来几年，我国金融、电信、能源等信息化程度较高的重点行业对数据中心服务的更新改造需求，互联网、生物、动漫等新兴行业对数据中心的外包需求以及云计算带来的巨大市场机遇，将推动我国IDC 服务市场不断扩大。

　　我们预计到2015 年我国IDC 市场规模将达502.3 亿元，未来3 年行业复合增长率将高达34%。

　　光环新网拥有6812 平方米自建IDC 机房，其中2007 年建成东直门IDC机房，面积3000 多平米，2010 年在酒仙桥建成3774 平方米的IDC 机房。

　　公司还将新建1900 个IDC 机柜，预计新增营业收入2.4 亿元，净利润5300万。

　　◆教育信息化刚刚起步，全通教育崭露头角

　　截止2010年末，家校互动信息服务系统中收费服务用户数已经达到3300万，但根据国家统计局发布的《2010年国民经济和社会发展统计公报》数据，2010年我国在校生规模为2.06亿人，是目前付费用户数的6倍，可拓展空间巨大。据CCW Research 2011年研究报告预测，在包含基础运营商收入的前提下，到2015年底，家校互动信息服务市场规模将达到122.5亿，年均复合增长率31.2%。

　　全通教育采用深度运营的模式，在扩大运营服务区域的同时，不断挖掘用户潜力。虽然提高ARPU值对公司研发、创新要求较高，需要持续丰富增值服务产品线，但基于较高的用户粘性，公司获得了低成本服务叠加的优势，在推广渠道上具备优势，更加凸显了边际效益。