低空开放进入实质阶段 利好通用航空全产业链

　　分析师认为，运营、维护、配套建设、整机生产销售等将渐次获益

　　备受关注的《低空空域管理使用规定》有望于春节前发布，市场的目光再次聚集到通用航空领域。早在11月18日，《通用航空飞行任务审批与管理规定》的发布已经给相关概念股带来一波行情。那么，在航空领域利好政策不断出炉的情况下，该如何把握通用航空板块的行情呢？

　　财达证券军工行业研究员任燕楠对第一财经日报《财商》记者表示：“在通用航空领域，明年可能还会有重要规定出台，会落实到产业发展细则上，值得期待。通航板块目前的回调主要还是受大盘的影响，2014年全年应该还是热点。”

　　低空开放渐行渐近

　　低空开放是指开放1000米以下的低空，留给普通人自由徜徉天空的机会。目前，8000米以上的高空仍是专业飞行员的舞台。二级市场上，资金关注低空开放和关注通用航空的逻辑基本一致。

　　任燕楠表示：“低空开放落实到产业发展就是通用航空这块，所以涉及的标的一样。”

　　11月18日，中国人民解放军总参谋部、中国民用航空局联合发布《通用航空飞行任务审批与管理规定》，于12月1日起施行。《规定》统一了全国范围内的航空飞行任务审批与管理制度，明确不涉军的主管审批单位为民航局。并指出， “除九种情况外，通用航空飞行任务不需要办理任务申请和审批手续，但在飞行实施前，须按照国家飞行管制规定提出飞行计划申请，并说明任务性质。”

　　在这一利好消息的刺激下，二级市场的通用航空概念股立即启动行情。中信海直(000099.SZ)、洪都航空(600316.SH)、日发精机(002520.SZ)等上市公司在11月18日~22日的一周时间里，股价涨幅均超过20%，其中中信海直更是飙涨39.55%。

　　概念股的暴涨，直观反映了市场对低空开放、通用航空的极大兴趣。而从2010年以来，这方面的政策并不少，只是一直未取得实质性进展。

　　但11月18日发布的文件似乎超出了市场人士的预期。中银国际分析师许民乐在研报中表示：“《规定》的出台是我国通航领域的又一里程碑，意味着低空开放近三年的摸索、试点已逐步完成开始向全国推广，政策出台也将进入密集期。未来有关‘低空空域划分和管理办法’、‘通用航空机场建设管理办法’等相关规定将得到进一步确定，低空空域放开进入实质阶段，整个通用航空行业发展将获得提速。”

　　四条线把握主题投资

　　通用航空器的特征是飞行高度相对较低、飞行速度相对较慢、体积相对较小，主要包括直升机、滑翔机、三角翼、滑翔伞、动力伞、热气球、飞艇、航空模型、空飘气球等，俗称“低慢小”目标。

　　在上述政策出台后，多家券商发布了关于通用航空的分析观点。任燕楠表示：“通用航空领域的投资标的主要包括通用航空器的制造、维修等方面，以及通用航空基础设施建设方面。”

　　而事实上，11月18日~22日的行情显示，市场在通用航空制造、通用航空运营、机场建设和运营综合保障等四个方面均有资金进驻。

　　国泰君安分析师原丁表示：“低空开放对于通用航空产业链来说，利好应该是由运营—维护—配套建设—整机生产销售逐步扩散。运营方面的标的有中信海直，维护方面的标的有海特高新(002023.SZ)、威海广泰(002111.SZ)；配套建设包括川大智胜(002253.SZ)、四创电子(600990.SH)；整机生产销售则包括哈飞股份(600038.SH)。”

　　申银万国分析师李晓光表示：“通用飞机制造、人员培训、机场建设、机场服务、金融及保险支持等相关产业都将直接受益于空域逐步放开带来的通用航空产业发展。看好中航直升机公司整合平台哈飞股份，建议关注海特高新、贵航股份(600523.SH)、威海广泰、川大智胜、四创电子和中信海直。”

　　资料显示，中信海直目前是国内最成熟的通用航空运营商；海特高新长期投入通用航空的维护，公司在航空领域产业链最为完整，相关航空零部件制造业务增长较快；威海广泰是国内具有较高竞争力的机场地面设备供应商；贵航股份是中航工业通用飞机公司资产整合平台，存在通飞资产注入较强预期；哈飞股份是目前国内直升机整机唯一生产商，拥有完整的军、民用直升机产品谱系。

　　政策刺激是关键因素

　　从通用航空板块的走势上看，政策已经成为刺激板块发展的最重要因素。多数券商报告在风险提示方面均附上了对政策方面的考量。

　　华泰证券分析师刘英对记者表示：“好的题材目前刚刚开始，未来肯定是需要政策来推动。”

　　虽然对板块的前景感到乐观，但任燕楠也认为政策将是一个逐步释放的过程，并不会一蹴而就。

　　任燕楠表示：“从行业分析角度来看，取得阶段性进展的时间似乎不会那么快到来。首先，空域划设、空域管理等方面的规则还没有出台，这对整个产业发展是极其重要的。其次，基础设施方面，目前国内的条件较差，虽然有一定的进展，但和美国、巴西等通航发达国家相比仍有巨大差距。对于这块，既需要国家政策的统筹规划，也需要产业发展所需要的资金、技术等现实要求。”

　　在投资标的方面，前期涨幅居前的上市公司，虽然不少分析师建议关注，但也表达了对投资风险的担忧。

　　任燕楠表示：“哈飞股份、洪都航空等虽然都是通用航空器整机制造公司，但鉴于估值较高，所以不做重点推荐。”