种业股突迎两大炒作契机 概念股望爆发

　　【概念股解析】

　　登海种业  （002041 股吧,行情,资讯,主力买卖）：优秀品种热销巩固行业龙头地位

　　来源： 西南证券撰写时间： 2013-10-28

　　报告摘要：公司第三季度公司实现营业收入2761.60万元，同比减少33.76%，归属上市公司净利润为-1832.54万元，扣除非经常性损益的净利润为-1996.52万元，实现基本每股收益为-0.05元；前三季度累计实现营业收入63825.52万元，同比增长76.16%，扣除非经常性损益的净利润为12964.35万元，同比增加130.16%，实现每股收益为0.38元。

　　登海605与先玉335两大权重产品热销确保公司玉米种业龙头地位：三季度为传统销售淡季，盈利负增长属于常态，受母公司登海605与子公司先玉335热销的影响，前三季度公司营业收入增长76.16%，净利润增长130.16%，在行业库存居高不下的背景下，制种企业整体还在去库存阶段，公司主力品种得到下游客户的广泛认可，呈现逆市增长态势，使全年收入、利润双增长。公司预计2013年全年盈利增长0%-50%，折合每股收益约0.73元-1.10元之间。

　　主力品种新销售季度继续发力：从三季报数据显示，两大龙头品种新销售季将继续发力，确保玉米龙头地位，公司三季报预收账款达到2.84亿元，同比增长65.92%，预收账款的大幅增加表明新销售季下游客户对公司种子需求同比继续大幅增长，这也符合我们判断，新销售季公司依靠龙头产品以及新产品的热销将继续领跑玉米制种行业。

　　行业继续去库存，龙头企业将依靠优秀品种率先走出行业低迷：2013年玉米制种面积同比减少，但玉米种子高库仍将制约行业整体向好，然而，随着种植户对种子辨识度逐步提升，优秀品种更容易被种植户接受，行业龙头有望通过优秀品种的持续推广呈现逆势增长。公司目前登海605和先玉335为主力品种销售品种，同时，公司加大研发力度，储备新品种，9月末，国家农业部玉米专家对公司新品种登海618进行实打验收，登海618刷新全国玉米高产纪录，在新疆春玉米区亩产达到1511.74公斤，我们认为登海618将会成为公司又一大龙头品种。

　　盈利预测及评级：预计公司2013-2014年EPS分别为1.02元、1.25元，对应2013年动态PE为30.38倍，我们继续看好公司登海605与先玉335新销售季的销售前景，维持公司“增持”评级。

　　风险提示：种子推广不及预期、极端天气等自然灾害。

　　【概念股解析】

　　荃银高科  （300087 股吧,行情,资讯,主力买卖）：仍需等待，仍可期待

　　来源： 中投证券撰写时间： 2013-10-27

　　单季业绩下滑源于前期新设子公司费用及营业外收入减少。三季度为水稻及玉米的销售淡季，公司的收入主要来自小麦种子，预计小麦种子业务的收入同比持平。业绩下滑主要是公司新设的三家种业子公司三季度开始前期运营投入，以及处置陕西荃银登峰种业有限公司股权产生投资损失和收到政府补贴收入减少等所致；

　　内忧外患，目前为业绩低点。上半年，水稻种子方面，新两优6号老化、新两优343由于抗性表现一般使得推广低于预期，而种子出口由于巴基斯坦及越南皆库存高企亦出现下滑；玉米种子方面，去年子公司辽宁铁研因种子冻害，导致新品种无量可卖、老品种被拖累，同比大幅下滑。我们认为，公司的业绩已迎来低点，本轮制种减产将有助于缓解行业的库存压力，利好公司业绩改善；

　　管理运营变革持续进行中。前期的并购扩张后，公司对各子公司的管理尚缺乏清晰思路。今年以来，公司强调渠道建设，通过与经销商等种业经营人才共同投资设立合资公司的方式将产品有效延伸至客户端。在经营模式上，公司逐步建立起覆盖母、子公司生产经营、产品质量和财务管理等方面的一体化管控体系，进一步强化集团公司管控，荃银高科本部将逐步转变为管控中心；

　　槃研发能力突出，待涅重生。公司在两系水稻种子上的研发能力突出，12、13年连续有多个品种通过国审。公司当前的困境在于渠道及子公司的管控，对此公司已积极调整。我们认为，公司的底子良好，特别是研发能力突出，并且当前11亿的市值规模极小，因槃此无论从经营管理还是从资本运作的角度，皆有巨大的改善空间，涅重生可期；

　　维持“推荐”评级。今年以来，公司一直在探索创新经营模式，管理变革的决心明显。此外，公司在两系种子的研发能力突出，未来的潜力空间巨大。我们预测13-15年EPS0.10/0.25/0.32元，对应PE101/42/32倍，目标价12.50元。

　　风险提示：行业进入去库存期导致行业的景气度低于预期、新两优6号及新两优343等品种的推广低于预期、天气异常。

　　【概念股解析】

　　神农大丰与广西农科院战略合作

　　7月22日晚间，神农大丰  （300189 股吧,行情,资讯,主力买卖）公告称，公司7月18日与广西壮族自治区农业科学院签订《战略合作协议》。

　　据协议，双方将共同搭建“主要农作物种质资源共享平台”；合作开展技术创新；合作共建“生物技术实验室”等研究平台。合作期间，双方合作研究所产生的技术成果归双方共同所有，成果分享将在具体合作协议中明确。协议有效期为5年，有效期满以后，双方根据需要再续签协议。