明日重点关注集合:A股曲折走阳， 关注六大板块

　　食品饮料：食品升级加速白酒筑底 荐8股

　　食品制造业和宏观经济具有较高的相关性,在经济增长的减速阶段,行业基本同步于宏观经济减速,2012 年下半年后,食品制造业的成长速度从30%下降到20%以下,如果未来GDP 企稳回升,食品制造业也应该保持在20%左右的增长。

　　9 月以来,CPI 反弹到3%以上,历史数据表明,物价上涨初期将在一定程度上刺激需求,食品制造业利润增速也呈加速趋势。预计明年CPI 小幅上升也将有利于食品行业的终端销售,但成本压力不大。整体的宏观环境均有利于食品行业的发展。

　　　　白酒复苏可期,布局中低端白酒

　　反腐限酒政策下,高端酒需求量短期出现断崖式下滑,高端品牌纷纷推出腰部产品,以适应市场的变化。中档酒相对稳定, 低端酒增长明显。

　　今年三季报充分暴露了白酒公司当前的经营窘况,由于今年一季度白酒业绩基数较高,明年一季度白酒的同比数据仍不容乐观。通过酒企自身的积极调整和经济的恢复,2014 年2 季度起, 白酒公司的销售有望走出下滑,出现环比改善,行业步入复苏。

　　乳制品受益产品升级和行业整合,明年成本压力缓解

　　今年政府出台了系列婴幼儿奶粉行业政策,鼓励行业兼并重组, 重点扶持国有品牌。“单独二胎”政策启动,婴幼儿奶粉行业将长期受益。今年原奶价格大幅上涨,乳制品企业的毛利受到较大的影响,明年一季度后原奶价格有望回落,乳业公司将受益成本下降和产品提价的双重红利。

　　行业投资策略和个股推荐

　　1、看好成长性好的品牌消费品:对2014 年的食品股我们仍持乐观态度,品牌消费品的升级和渠道下沉将进入加速阶段,广大的县乡市场为他们提供了规模扩张的空间,原有的核心城市市场将成为产品升级的平台。这些公司将从单一外延扩张抢市场的粗放型增长,向强化品牌、升级换代的高水平增长迈进。

　　重点推荐:伊利股份、双汇发展、承德露露、涪陵榨菜。

　　2、中低端白酒成投资亮点:白酒股在今年经历了加速下跌,很多个股跌幅巨大。白酒行业经过此轮调整,中低端白酒成为行业的亮点,自身不但保持了稳定的增长,高端白酒企业也纷纷向中低端转型。我们看好公司治理有望改善、市场基础好的中低端白酒公司。

　　重点推荐:山西汾酒、顺鑫农业、沱牌舍得和老白干酒。中信建投