日印海上军演剑指中国 军工股望狂飙

　　交运设备行业:划设东海防空识别区,关注中日钓鱼岛局势变化

　　类别：行业研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：罗立波,真怡,董亚光 日期：2013-11-25

　　国防部网站报道,国防部11 月23 日发布中国政府关于划设东海防空识别区的声明,并公告东海防空识别区航空器识别规则。

　　划设东海防空识别区是国家国防安全的一种措施,是沿海国家或地区基于海防空防安全需要,在面向海洋方向的领空外划设的特定空域。20 世纪50 年代以来国际上先后有20 多个国家已经设立了防空识别区,中国此次设立防空识别区是国际通行做法。东海防空识别区设置后,需要根据不同情况及时采取识别、监视、管制和处置等不同措施,将对我国的防空预警能力、空域管理、特殊情况下的军事应对能力提出更高的要求。

　　我们注意到中日防空识别区在东海区域有较大的重叠区域。对于东海防空识别区,中国已经开始了空中巡逻任务,并出动了预警机和多型战斗机进行支援掩护和指挥保障。由于中国的东海防空识别区与日本的防空识别区有所重叠,两国飞机在防空识别区内重叠区域的巡逻、监视等任务时出现摩檫的风险加大。中日钓鱼岛局势更加微妙。

　　我们认为中国设立东海防空识别区这一事件是三中全会以来军工行业的又一个催化剂。由于防空识别区的设立对空域管理、特殊情况下军事应对能力的需求将会提升,可能涉及的装备产品包括:监视功能的防空雷达, 一、二次航管雷达产品;巡逻、侦查、预警飞机、战斗机;无线通信产品; 防空武器系统等等,相关公司如四创电子、国睿科技、中航飞机、航空动力、海格通信、中航电子等等。

　　对于军工行业,我们依然维持之前的观点:各方面政策明显利好军工行业。关注以下三类公司:(1)国防现代化,相关公司如中国重工、航空动力、中航电子、中国卫星、海格通信、四创电子、国睿科技等公司;(2) 军工体制改革,相关公司如中国船舶、中航电子、中国卫星、航天电子等公司;(3)产业扶持,相关公司如航空动力、中国卫星、哈飞股份等。

　　风险提示:军工企业改革的推进和相关产业扶持政策的出台具体时间具有不确定性;军工新产品的研制进度和对公司的业绩影响具有不确定性,故军工股一段时期内可能会体现出估值溢价较高的风险。