农业受益政策红包 聚焦三类概念股

　　今年农业股整体表现强于大盘，近期多次高规格会议如中央农村工作会议及现代种业座谈会等更是与农业发展密切相关。与往年相比，未来农业板块有哪些新的机会？哪些子板块可重点关注？对此，证券时报记者采访了海富通养老收益混合基金基金经理谢志刚，以及2013年《新财富》农林牧渔行业第一名、齐鲁证券研究员谢刚和张俊宇。

　　业绩释放加政策催化

　　下半年农业股上涨

　　证券时报记者：下半年，农业股大幅跑赢大盘，主要原因有哪些？

　　谢志刚：2012年中期以后农业板块收入和利润增速下行，2013年上半年行业继续低迷。三季度起，行业净利及增速已经大幅度环比回升，上市公司业绩开始释放。政策方面也多次提到对于农业的大力支持，包括鼓励资本投向农业、农产品价格市场化、推进土地制度改革、保障粮食安全等。业绩释放结合政策催化，奠定了农业股的上涨基础。再加上农业板块几乎是小盘股集中地，今年以来小盘股走势整体优于大盘股。这三方面因素使得今年农业股跑赢大盘。

　　谢刚张俊宇：农业股上半年表现比大盘略弱或持平，7~10月份明显跑赢大盘，主要有两个原因，一是二季度以来整个行业景气度提升，带来业绩环比改善；二是9、10月以来，市场对农业行业政策预期强烈，农业股估值明显提振。

　　规模化发展成趋势

　　证券时报记者：12月24日，中央农村工作会议闭幕。当晚，国务院副总理汪洋主持召开扶贫开发和现代种业工作座谈会。这透露出怎样的政策基调？种业是否有较大机会？

　　谢志刚：从本次中央农村工作会议可以看出，本届政府对农业的重视程度非常之高。种业是我国基础性、战略性核心产业，这一产业定位在2011年被进一步强化。政策对种业的支持长期来看肯定有利于行业的发展。一方面，国家支持土地流转，下游对种子和服务品质的鉴别能力大幅提升，有利于优势品种和龙头企业扩大市场份额。另一方面，农业部支持种子企业兼并重组，市场集中度得以提升。

　　谢刚张俊宇：中央农村工作会议对农业板块影响深远。会议确定把粮食安全放在核心位置的主基调，保证粮食安全有两方面含义，一是保证产量绝对上涨，保证国家供给，维持较高自给率，减少对外依存度；二是保证食品安全。

　　农业发展的主基调是规模化、专业化及现代化，未来持续看好种植业和养殖业规模化发展的趋势。比如上游配套产业，饲料、种子、农药、化肥、兽药等企业，政府扶持力度会持续加大，并带来行业集中度提升。

　　此次关于种子的高规格会议，可视为一次重大的划时代变革。会议明确提出，2015年之前，科研机构彻底退出商业化领域。未来两年，整个行业会出现较大的整合，从科研机构分离出来的核心技术人员加盟种业企业，种子公司研发实力将得到极大提升。另外，加大知识产权保护力度，打击假冒伪劣品种，将使正牌种子未来有翻倍空间。

　　看好种子饲料疫苗

　　证券时报记者：基于粮食安全战略、土地流转和现代农业等战略，农业板块可能会出现哪些新机会？

　　谢志刚：政策驱动农业发展模式加快升级，中长期而言有望普惠农业板块。种子、饲料、疫苗等提升效率子行业，有望受益农业改革政策。无论是发展可持续农业、土地制度改革，还是种业科研机制改革，首要目标都是提升农业生产效率。因此，中长期利好种子、饲料、疫苗等生产资料销售的企业以及规模化养殖公司。

　　谢刚张俊宇：最主要的机会首先体现在土地流转上。未来相关企业会有新的经营模式出现，从目前情况看，种植业的种植效率、规模化经营等方面都不成熟，一些企业在做经营模式方面的创新尝试，种植、加工及销售高端一体化可能会成为一大主要方向。另外，生态农业种植和农村地产相结合也可能成为一种主要模式。此外，在现代种植、养殖规模化发展趋势下，上游配套企业如农药、种子、化肥、兽药、饲料，将由卖产品向卖服务的方向转变，能提供优质服务的企业更能享受到现代农业规模化发展带来的好处。比如饲料、兽药等龙头企业，未来三到五年，每年实现30%~40%的增速都有可能。

　　证券时报记者：禽流感再度来袭，禽类养殖何时会出现转机？目前禽兽疫苗产业是否值得关注？

　　谢志刚：禽流感必定会影响禽类养殖业，但从目前来看，禽流感对于板块的影响有限。未来会怎样演变还一定程度上取决于病毒影响的范围，因此较难预测。

　　中长期来说，疫苗的机会还源于大规模养殖户的增加。近年来，大规模养殖户增加，导致禽兽疫苗需求增加，市场规模扩容；同时大规模养殖户对于疫苗的需求结构也呈现升级态势。因此对于疫苗市场的影响是规模和结构上的双向正影响。

　　谢刚张俊宇：今年禽类养殖景气度要比生猪差，最主要的原因是，今年4月受禽流感影响，市场对禽肉需求下降。今年二、三季度，禽类存栏下降明显，供给端收缩。明年行业到底能不能回升，还要看禽流感影响有多大。如果明年禽流感影响结束，禽肉需求可能大幅提升，景气度回升幅度可能明显大于生猪。

　　目前比较看好兽类疫苗产业，最主要的原因是，在规模化养殖提升的背景下，规模养殖户对疫苗的重视程度在提升，成本投入也在加大，对整个兽药及兽用疫苗的需求量增加，过去五年兽药行业每年都有约15%的增速。我们看好兽用疫苗的市场化推广前景，在细分领域内，尤其看好猪蓝耳和口蹄疫市场苗的市场化推广，由于这两种苗处于起步阶段，预计未来几年，每年的复合增速可能达到50%。

　　短期存在调整需求

　　证券时报记者：您如何看目前农业板块相关估值？

　　谢志刚：近期农业板块估值已较充分反映预期，存在一定调整需求。

　　谢刚张俊宇：以2014年动态市盈率来看，饲料子行业对应的市盈率在20倍左右，种子在30倍左右，疫苗在25倍左右，估值相对合理，未来有进一步向上提升的空间。