27日展望：重点布局十大板块优质股

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　　 食品行业：婴幼儿乳粉生产许可审查细则落地，行业集中度提升大势所趋

　　类别：行业研究机构：长江证券股份有限公司

　　事件描述

　　今日国家食品药品监管总局正式发布《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则》，部署开展婴幼儿配方乳粉生产许可有效期届满换证审查和再审核工作。并且通知要求所有取得婴幼儿配方乳粉生产许可的企业及时提出审查申请，于2014年5月31日之前完成换证审查和再审核工作。

　　事件评论

　　今年以来国家为了重塑消费者对国产奶粉的信心，已经密集出台多项政策规范婴幼儿奶粉的安全生产，而2013版生产许可细则的出台则是从具体操作层面将政策落实。相对于2010年版的审查细则，新细则对婴幼儿配方乳粉生产企业的原辅料把关、产品配方管理、生产工艺、过程控制等9个方面的内容进行了重新规定，提出了新的更高要求。

　　新版的细则对外资品牌在国内的生产企业以及国产奶粉行业龙头来说影响较小，而中小奶粉企业则有可能无法通过审查而被淘汰或者被兼并收购。目前国内大型奶粉生产企业已经基本满足审查细则中规定的条件并且有资金实力进行升级改造。例如要求生产企业参考药品管理办法，实施良好生产规范(GMP);生牛乳原料全部来自企业自建自控的奶源基地，并逐步做到来自企业全资或控股建设的养殖场;产品配方应进行综合论证、备案后才能组织生产;企业具备自主研发机构和检验机构等，已经在大型奶粉生产企业中实施，而小型生产企业要在短期内符合要求则有一定难度。

　　目前我国现有的128家婴幼儿奶粉生产企业中，除了前十大奶粉生产企业之外，其他中小型的奶粉生产企业主要分布在黑龙江，内蒙等东北部地区，以及陕西，宁夏，新疆等西北部地区。而仅有品牌，没有实际生产加工能力的企业则更多，明年这些中小企业将面临退出风险。事实上从今年7月份国家开始着手酝酿修改行业审查标准起，中小型奶粉企业就已经开始在三四线城市市场进行大力促销清理库存，从而对市场构成了一定的冲击。

　　随着明年不符合生产许可要求的中小型奶粉企业的退出，国产奶粉品牌在三四线城市的市场占有率将有所提升。继续看好国产婴幼儿奶粉行业，维持对伊利股份，贝因美，光明乳业的“推荐”评级。