27日展望：重点布局十大板块优质股

　　 2014年银行业投资策略：深化改革促转型，市场化者得天下

　　类别：行业研究机构：广发证券股份有限公司

　　利率市场化加速推进，存款保险呼之欲出

　　展望2014年，预计央行将进一步推进：1、贷款基准利率形成机制;2、由同业大额存单推至企业、个人大额存单，扩大负债产品的市场化定价范围;3、通过存款保险建立金融机构市场化退出机制。根据国际经验，显性存款保险制度的推行对上市银行净利润的影响在2%左右，提升上市银行成本收入比约0.7%。

　　扩大金融对内对外开放，民营银行加速推进

　　由于民营银行要求是区域性银行，不能在全国跨省开网点，竞争力依然有限，对现有银行的格局影响不大。监管机构在逐步扩大金融业准入的同时，也在逐步扩大存贷款基准利率形成机制，并建立金融机构市场化退出机制。

　　金融产品标准化，表外风险进一步规范

　　2014年，预计监管将重点推进：1、理财产品的资金来源和资金运用一一对应，继续试点债权直接融资、银行资产管理计划;2、同业非标监管，改善银行期限错配;3、进一步扩大信贷资产证券化试点。同业非标资产管控将对社融、存款派生起到收缩作用，但长远看有利于化解银行隐性担保风险。

　　投资建议与风险提示三中全会推进改革深化，主要导向依然是市场化，有利于减少政府对金融资源配置的干预。随着转型的推进，银行板块的分化将日益明显。虽然行业整体性机会较小，但战略领先、业务特色鲜明、盈利能力强的银行股估值预期将与行业分化。维持行业“买入”评级，推荐兴业银行、平安银行、招商银行、浦发银行、民生银行，北京银行、宁波银行可适度关注。

　　风险提示：1、监管对表外风险排查引起相关业务收入波动;2、经济增速放缓对银行资产质量形成压力;3、利率市场化推进带来的息差下降压力。