养老双轨制今年破题 15只概念股面临重大机遇

　　新和成  （002001 股吧,行情,资讯,主力买卖）：新产品值得期待买入

　　2010年VE价格弱势前行，反弹乏力：去年VE价格一路走低，期间在供给方保价的情况下出现几次反弹预期，但力度较弱。有代表性是7月底，随着新和成的停产检修，VE价格在跌到105元附近时开始出现停止报价、预期上涨的情况。但最终结果如我们预期：仅仅上涨15%就宣告结束。

　　涨价背后的核心逻辑是要有需求的支撑，今年面临新的机会：VE价格经过三年的上涨，我们提出的VE长景气周期理论持续得到检验。我们坚持认为引起价格波动的是供需关系，由于看好今年饲料需求的拉动，我们3月7日率先提示维生素VE和VA的机会，目前表现良好。我们最新的观点是：日本地震只是对今年维生素向好趋势起到了加速作用，虽然短期内透支了一定的价格涨幅，但是随着二季度需求旺季的到来，VE和VA价格仍有上涨的可能。

　　盈利调整

　　如果以现价作为全年业绩预测基础(VE135元、VA140元)，我们预测公司2011年EPS为1.75元，VE再每上涨10元，增厚业绩约0.20元。

　　投资建议

　　我们对公司的投资观点：维生素稳定，每年10个亿的利润贡献;香精香料放量，今年开始贡献利润，2年后贡献近10个亿的收入;其他新产品值得期待。三点结合看，公司有长期的投资价值，详见我们今年1月份的深度研究报告。目前公司估值17倍，这里不包含继续涨价预期，维持“买入”评级。(国金证券李敬雷黄挺李龙俊)