粤港澳自贸区有望于1月底前获批成立 9股极度兴奋

　　世荣兆业:对外扩张刚起步，跨区域发展值得期待

　　世荣兆业002016

　　研究机构：国信证券 分析师：区瑞明，黄道立

　　土地成本低廉、对外扩张刚起步

　　公司目前所持有土地储备均为2000年前获得，当时拿地成本极为低廉，随着珠海房地产市场的快速发展，目前该土地已升值数倍，增值幅度巨大。目前公司的战略是立足珠海、实现跨区域发展目标，继2011年公司收购世荣筑业项目取得较大成功后，公司于今年7月收购粤海投资公司100％股权，从而获得珠海市区3.6万平建面储备，另外公司已于12年在北京设立子公司，为公司在北京的拿地扩张做好前期准备工作，对外扩张的步伐或刚刚起步，后续发展值得关注。

　　资产注入值得期待、首次给予“谨慎推荐”评级

　　目前大股东持仍有世荣地产23.75％的股权，在未来条件成熟时大股东有望将这部分资产注入上市公司。预计13/14/15年的EPS0.73/0.32/0.42元，对应的PE为10/23/17X，首次覆盖给予“谨慎推荐”评级。