下周热点板块及个股探秘

　　食品饮料行业：继续选择大众消费品看好乳制品、调味品龙头

　　2013年表现回顾：截至12月27日，2013年沪深300指数下跌6.92%，食品饮料板块下跌12.20%，跑输沪深300指数5.28个百分点。细分板块表现分化明显，受益于行业景气度上升和靓丽业绩，乳制品板块2013年上涨87.07%，肉制品板块表现仅次于乳制品，上涨58.3%，食品综合板块由于小行业拐点到来或景气度上升，表现优异上涨52.75%，调味品行业受益于消费升级和较低的市场集中度，市场表现强劲，2013年上涨30.15%。而酒类板块景气度持续下行，估值和业绩下移，市场表现不佳。2013年白酒板块下跌44.58%，葡萄酒板块下跌17.32%，软饮料和啤酒由于其大众消费品特征表现与白酒不同，2013年分别上涨1.7%和32.82%。

　　大众消费品消费升级进行时：大众消费品有其良好的消费基础，很少受到经济周期波动的影响，属于稳定增长型的行业。随着居民收入的提升，大众消费品近年来延续了消费升级的趋势。从高端乳制品的高速增长到三全食品“吃点好的很有必要”私厨产品的良好表现，再到酱油高端新品不断上市，表明大众消费品消费升级正在持续。

　　沿着消费升级和市场结构改善两个角度精选细分行业：1、选择受益于消费升级的细分行业，如乳制品(高端产品占比持续提升)，速冻食品(存量市场的高端化趋势，追求更方便快捷产品的增量市场)，调味品行业(追求更高品质和口味的产品)，膳食营养补充剂(对健康生活的追求).2、选择市场结构基本稳定下来的增长型行业，如乳制品(伊利蒙牛寡头垄断，行业空间大，增长稳定)、速冻食品(三全湾仔引领行业，行业空间大，增长确定)、啤酒行业(龙头基本完成全国布局，市场低位逐步趋近于稳定，寡头会逐步精心开拓各自占有区域).3、行业市场集中度较低，龙头占有率有提升的空间和动力，如乳制品(政策推动行业整合，龙头市占率有提升空间)、调味品(传统行业，比较分散，品牌化趋势将推动市场集中度提升)。由此我们(坚持三季度的选股思路)依次选择：乳制品、速冻食品、调味品、膳食营养补充剂。

　　我国乳制品行业处于成长期，乳制品人均消费量与日韩相比仍有较大差距，有较大的提升空间，随着全民收入的增长，乳制品总的消费量将呈现稳定增长的态势。乳制品质量的稳定，城镇化对低收入人群收入的增长和消费习惯的改变，以及三四线城市也还有一定的提升空间，这些因素都将提升乳制品的消费量。生育政策的放开对婴幼儿奶粉的需求也将推动乳制品消费量的上升。继续看好乳制品龙头伊利股份：1、居行业龙头地位，有独特的竞争优势，长期受益于行业增长和高端化趋势；2、市场集中度提升过程中，龙头企业有望不断扩大市场占有率；3、有整合其他乳企的资质和能力，在政府推动兼并重组过程中有望受益；4、管理层股权激励完成，利益的一致，提高管理层积极性，对公司长远发展产生积极影响。

　　调味品行业：酱油行业正处于消费升级的过程，行业增速的近70%来源于产品结构升级、消费者更多选择龙头企业品牌产品带来更高单价等因素，即行业增速大部分来源于消费升级，随着居民生活水平的提高，调味品将进一步走向高端化，有较好产品品质和品牌的企业将有望持续受益。调味品类建议关注即将上市的行业龙头海天味业，关注定位中高端收入增长稳定的中炬高新。推荐渠道下沉和产品用途不断拓宽的涪陵榨菜。关注14年将上市的珠江桥。

　　海天味业：酱油行业绝对龙头。公司有很强大的渠道力，良好的品牌，稳固的龙头地位；同时酱料有很大的发展空间；海天有很好的产品质量和品牌效应，在收入增长消费升级的背景下，产品有提价的空间，看好海天作为龙头的发展优势和前景。

　　中炬高新  （600872 股吧,行情,资讯,主力买卖）：享受调味品高端化趋势，进入稳定增长期。公司战略定位突出中高端；产能正稳步扩张；成熟地区销售收入保持20%以上增速，开始向外部扩张；我们认为公司有很好的品牌力和品牌定位，建设产能的逐步达产有望解决市场扩张的产能问题，已有成熟市场的稳步增长和新市场的开拓有望使公司收入保持20%左右的增长，维持公司“增持”评级。

　　涪陵榨菜  （002507 股吧,行情,资讯,主力买卖）：先扩张渠道，再扩张品类。涪陵榨菜有强大的品牌力，公司渠道正在进行变革和下沉，渠道的扩张使得公司收入有望继续稳步增长。

　　公司今年来在进行产品升级并不断宣传拓宽产品用途，公司将来可能会在立足榨菜，做好平台的基础上，逐步开拓其他新品类，有很好的平台和行业经验，看好公司长期的成长逻辑。(开源证券)