农业部研究出台加强农产品安全监管意见 受益股

　　新界泵业：保障粮食安全，建设高标准农田

　　研究机构：广发证券日期：2013-12-16

　　核心观点：

　　中央经济工作会议提出了明年经济工作的六条主要任务，其中第一条为：切实保障国家粮食安全，其中强调“注重永续发展，转变农业发展方式，发展节水农业、循环农业。抓好粮食安全保障能力建设，加强农业基础设施建设，加快农业科技进步。”

　　农业政策提升到新高度：此次中央经济工作会议将农业发展提到了新的高度，而农业基础设施建设投入为主要的解决措施。12月9日，国家发改委发布了《全国高标准农田建设总体规划》，提出到2020年建成旱涝保收的高标准农田8亿亩。高标准农田建成后，灌溉保证率达到50%以上，排灌标准达到5-10年一遇，农田防洪标准达到10-20年一遇，田间工程配套率达到80%以上，根据测算，每亩所需投资为1000-2000元。我们认为，高标准农田建设基本围绕着“水”进行投入，而无论是灌溉、排涝、防洪等，都离不开以农用泵为主的各类农用机械设备。

　　泵业迈向收获期，环保布局刚开始：新界泵业今年在杭州建立了研发中心，推出了循环管道泵等多款新产品，通过技术追赶和产品创新，在巩固农用泵优势的同时，向生活泵领域延伸的战略已经非常明晰。公司上马新厂区、江苏基地、江西基地均已投产，销售渠道遍布全国主要市县，为泵产品延伸发展提供坚实基础。公司通过收购杭州博华环境工程进入环保领域，目前以水处理工程为主，未来还可以向项目咨询、运营管理、环保设备等延伸发展。公司的泵业具有良好的现金流，为环保业务发展提供资金支持。

　　盈利预测和投资建议：我们预计公司2013-2015年分别实现营业收入1,178、1,505和1,939百万元，EPS分别为0.781、1.015和1.354元。公司在农用泵领域市场地位稳固，并逐渐拓展到生活用泵和控制设备领域，环保业务布局展开，参考可比公司估值并结合业绩增长水平，我们继续给予公司“买入”评级，合理价值为28.43元，相当于2014年28倍PE.

　　风险提示：钢材等原材料价格大幅上涨将导致公司利润率存在下滑的风险；人民币兑美元汇率变化导致远期外汇合约公允价值变化的风险。

　　华英农业：行情低迷和费用增长继续拖累业绩

　　研究机构：国联证券日期：2013年10月28日

　　公司发布2013年三季报，单季度实现营业收入4.47亿元，同比下降4.21%，实现归属上市股东净利润-2927万元，同比下降42.9%，实现EPS为-0.069元；前三季度实现营业收入12.49亿元，归属上市股东净利润-9663万元，实现EPS为-0.286元。

　　点评：

　　行情低迷和费用增长，仍然是拖累业绩的主要因素。从三季度来看，禽肉的消费需求恢复有所起色，但并不是很明显，冻品需求上升有限，价格依然低迷；由于种鸭存栏量减少导致的鸭苗供给减少，鸭苗价格在八月份开始维持了较好的行情，但仍然敌不住整体冻品行情的低迷，并且三季度获得了2300多万的补贴，但由于管理费用和财务费用的大幅增长，两项费用涨幅都超过了20%，使得三季度依然亏损接近三千万。

　　收购兽药项目将进一步完善公司产业链，增强食品安全控制力度。公司发布了对外投资公告，公司拟联合收购河南鑫利来生物科技有限公司55%的股份，预计收购价格为5000~7000万元，此次收购可以拓展公司兽药板块业务，鑫利来公司主要从事兽药生产和经营，将进一步完善公司产业链，增强食品安全环节的控制。通过合作各方的资源整合、优势互补，将提升公司整体竞争力及盈利能力。

　　鸭苗毛鸭价格回暖明显，期待行情持续。8月以来，鸭苗行情较为乐观，价格一直维持在3元/羽以上，鸭苗业务盈利大为增长；毛鸭价格也较高的，近期已经上升至3.9元/斤。考虑到前期种鸭存栏量的下降，导致鸭苗的供给量减少，如果毛鸭行情能够继续延续，后期的行情持续是仍然可以期待的。随着冬季肉类消费旺季临近，近期补栏正好是元旦左右出栏，关注四季度价格情况。

　　盈利预测和投资评级：13~15年EPS分别为-0.101元、0.27元和0.41元，研报判断四季度行情要大幅好于上半年，公司业绩有望好转，研报维持“推荐”评级。