QFII悄然狂买账户创新高 15股首选目标

　　长信科技  （300088 股吧,行情,资讯,主力买卖）：产品结构调整迎接下游需求爆发

　　我们预测公司2012-2014年营业收入分别为8.51、11.81和14.32亿元，实现净利润分别为2.16、2.81和3.43亿元，对应每股盈利分别为0.66、0.86和1.05元，对应2012-2014年动态市盈率分别为23.16、17.74、14.54倍。考虑到公司产品结构转型顺应WINTEL联盟的新品周期(WIN8、Ivybridge)，我们认为公司将在未来的Ultrabook、AIO等中大尺寸市场有较好斩获，给予“增持”评级，目标价19.81，对应2012年30倍动态市盈率。(湘财证券徐占杰)

　　立思辰  （300010 股吧,行情,资讯,主力买卖）：合并报表增厚年度EPS

　　公司本次收购友网科技的动态市盈率只有10左右，远远小于上市公司本身的市盈率。本次收购，是对上市公司股东的重大利好，短期内可能有交易性机会。公司自身业务在国防单位今年发展比较快，特别是安全软件和硬件。我们预计今年公司合并前归属于母公司的净利润为9000万元，同比增长20%；我们预计友网科技今年净利润为3100万元，其中下半年为2100万元；那么合并报表以后公司今年净利润为11100万元，同比增长48%，对应摊薄EPS为0.43元，公司最新股价对应动态市盈率只有20倍。因为今年收购的原因，导致今年可能是公司的增速高点，明年的增速将要回到正轨。我们首次给予公司股票“增持”评级，六个月目标价为10.00元。(中信建投吕江峰)

　　海康威视  （002415 股吧,行情,资讯,主力买卖）：前端业务持续发力，持续较高增长

　　公司业绩快速增长延续到2012年。2011年，公司实现营业收入52.32亿元，同比增长45%；净利润14.81亿元，同比增长41%，对应EPS为1.48元；扣非净利润14.38亿元，同比增长40%。公司同日公布了2012年一季报，一季度营收12.93亿元，同比增长39%，净利润3.48亿元，同比增长33%，并预告上半年净利润增长30-50%。表明了快速增长态势延续到了2012年。

　　前端业务持续发力，海外市场增速回升。2011年前端产品业务收入增长86%，收入占比达42%，与后端已基本持平。后端业务受累于视频编解码卡产品逐步退出市场而仅增长9%，占比降至45%，但NVR及网络存储产品已开始进入高速增长期。来自海外市场收入增长46%，与国内市场趋同，占比维持在17%。

　　利润率大致持平，人员扩张迅猛。公司整体毛利率下降2个点至50%，销售与管理费用各增长35%，而财务费用增加-6028万，三费合计费率下降3个点至20%。公司2011年末员工总数达6421人，相比年初增长74%，表明了公司对未来持续成长的信心。

　　公司同日发布了限制性股票计划草案，要求公司三年营收复合增速均不低于30%，将调动公司主要中层管理、技术骨干的积极性，健全中长期激励机制。

　　我们预期公司2012-2014年销售收入分别为68.59亿元、89.68亿元、116.92亿元；净利润分别为20.50亿元、27.03亿元、35.22亿元；对应EPS分别为2.05元、2.70元、3.52元。(国泰君安魏兴耘袁煜明)