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　　平安零售指数下跌5.2个基点，跑输沪深300指数1.4个基点

　　上周平安零售指数下跌5.2个基点，上证指数下跌3.4个基点，沪深300指数下跌3.8个基点。70家样本公司中7家上涨，61家下跌，2家持平。细分行业中，平安百货指数下跌6.7个基点，平安超市指数下跌5.2个基点，平安专业市场指数下跌7.4个基点，平安专业专卖店指数下跌2.6个基点。

　　IPO重启预期冲击，小市值题材股受挫

　　上周板块受新股发行预期冲击大幅下挫，并跑输沪深300指数1.4个百分点。具体来看，受益金融改革概念的友阿股份、公告拟设立电商公司的文峰股份等小幅上涨，幅度均在5%以下；而板块中市值较小且前期涨幅较多的公司大多表现不佳，如津劝业、海印股份、红旗连锁等，调整幅度超过10%。

　　IPO暂缓可能难以缓解投资者的不安情绪，板块有一定相对收益机会，但参与价值有限

　　此次IPO放开以来，政策制定者希望向市场传递更加市场化导向的效果完全落空，老股转让完全没有遏制高PE发行说明供需不足情况下炒作热情的延续。我们现在不知道IPO会暂缓多久，但政策的出尔反尔肯定会提高投资者的风险偏好从而对整体估值产生压制，短期由于IPO重启推迟导致的资金压力减轻不一定能够改变市场下行趋势。

　　在此假设下，我们认为板块仍有一定相对收益的可能，但我们维持此前判断，即流动性较差、基本面改善预期不足的情况下，板块参与价值有限。国企改革和供应链融合主题个股，如果出现较深调整，是我们认为少数可以参与的品种，如益民集团、友谊股份、新世界、老凤祥等上海本地国企股和红旗连锁、步步高、中百集团等超市板块企业。