电力行业：工业用电量增长 火电利用小时回暖

　　1～12 月用电量53223 亿千瓦时，同比增长7.5％；全部机组利用小时4511小时，同比下降48 小时，受累计用电增速较好和水电电量不佳利好，全年火电利用小时增幅扩大至30 小时；全国规模以上总装机达12.47 亿千瓦，同比增长9.3%。建议重点关注清洁能源类，以及高股息率和优先股试点的蓝筹股。

　　全社会用电量累计同比增长7.5%。1~12 月份，全国全社会累计用电量达到53223 亿千瓦时，同比增长7.5%。其中：第一、二、三产业和居民用电累计增速分别为0.7%、7%、10.3%和9.2%。工业累计用电量38471亿千瓦时，同比增长6.9%，其中，轻工业用电亿6379 亿千瓦时，同比增长6.3%，重工业用电32092 亿千瓦时，同比增长7%。

　　全部机组利用小时累计下降68 小时。1～12 月份全国全部机组平均利用小时为4511 小时，比上年同期下降68 小时。其中，水电设备平均利用小时为3318 小时，比去年同期下降273 小时，火电设备平均利用小时为5012 小时，比去年同期增长30 小时。

　　全国装机容量达12.47 亿千瓦。截至12 月底，全国全口径装机容量达到124738 万千瓦，同比增长9.3%，其中：水电、火电、核电装机容量分别达到28002、86238、1461 万千瓦，累计增速分别为12.3%、5.7%、16.2%。

　　全国电源基本建设完成投资3717 亿元，其中水电1246 亿元，火电928亿元，核电609 亿元，电网建设完成投资3894 亿元。全国累计新增装机9400 万千瓦，其中水电2993 万千瓦，占比31.84%，火电3650 万千瓦，占比38.83%，220 千伏以上线路累计新增长度39534 千米。

　　建议关注: 1)未来成长性突出，装机规模快速提升，受益于电价改革的水电股：如国投电力、川投能源以及黔源电力、长江电力等；2)受益于国企改革，股息率较高、有望尝试优先股试点的公司：如华能国际、国电电力等。

　　风险提示：电力需求疲软，动力煤价大幅反弹，河流来水不佳。