特斯拉计划在中国打造超级充电站网络 5股受益

　　电动汽车制造商Tesla Motors Inc. (TSLA)计划在中国打造一个超级充电站网络，让电动汽车车主能够在长距离行驶途中进行免费充电。该网络最有可能先覆盖北京至上海一线。

　　据华尔街日报报道，Tesla负责企业与商业开发的副总裁奥康奈尔(Diarmuid OConnell)表示，公司最近已开始采取措施，将上述计划付诸实施。但他拒绝透露网路建设的时间表。

　　Tesla正在美国建设一个类似网络，其客户很快就可以通过该公司建造的充电站在海岸沿线各地进行免费充电。Tesla还打算进一步扩建美国网络。该公司在欧洲也在打造一个类似的充电站网络。

　　如果成功，Tesla在中国建造的充电网络将是一个巨大成就。中国政府一直在推广电动车的使用，作为解决国内环境污染问题的一个办法。但是中国政府的努力基本以失败告终，主要原因是在国内建设电动汽车的充电基础设施遇到许多困难。

　　新能源汽车补贴标准下发充电设施建设投入超预期

　　此前，据证券时报获悉的《2013年新能源汽车推广应用补助标准》相关文件显示，国家将对格式电动车按相对应的标准进行补助，其中，对纯电动专用车(主要是：邮政、物流、环卫等)按电池容量每千瓦时补贴2000元，每辆车补贴总额不超过15万。这些补贴措施此前市场均有预期。

　　值得一提的是，中央财政还将安排资金对示范城市给予综合奖励，奖励资金将主要用于充电设施建设等方面。具体奖励办法及标准另行制定。

　　概念股：

　　充电桩概念股包括：奥特迅、中恒电气、动力源、上海普天、科陆电子等等。

　　奥特迅：多点支撑业绩爆发

　　投资要点

　　2013 年1-9 月营业收入及利润快速增长

　　报告期内，公司实现营业收入1.88 亿元，较上年同期增长37%；归属于上市公司股东的净利润1355 万元，较上年同期大幅增长79.16%，每股收益近0.13 元。

　　在手订单充足，保障2013 年业绩高增长

　　公司把主要资源集中在电力自动化电源、电动汽车充电站(桩)、通信电源、轨道交通四大业务领域，此外，公司在核电市场亦有稀缺的供应商牌照，在该领域的行业优势较为突出。报告期内，公司进行了营销体系改革，引进激励策略，采用年初制定销售目标，年末实行末位淘汰制的销售模式，取得了显着成效，且三季度推出了行权条件颇高的股权激励计划，更是彰显了公司对未来发展的信心。

　　报告期内，公司新签订单较多，其中年初在国家电网中标的1.09亿库存协议已签回正式合同约4002.49 万元。 我们预计截至2013年三季度末，公司在手订单规模约6 亿元，相当于2012 年营业总收入的2.5 倍，公司的销售回款一般集中在下半年尤其是第四季度。

　　盈利能力保持较高水平

　　2013 年1-9 月，公司综合毛利率高达39.42%，较2012 年同期提升2.35 个百分点，保持了较强的盈利能力。其中，电力专用UPS/逆变电源系统和电力用直流和交流一体化不间断电源设备毛利率同比提高明显。我们认为，公司毛利率高于竞争对手的原因不在于售价而在于成本控制能力突出。

　　积极拓展网外市场

　　目前，国家电网和南方电网均采用集中招标的方式采购，投标人基本没有议价能力，此外，国网2012年中标比例为最高30%，2013年降至15%，这对奥特迅这样的龙头企业造成一定打击。当下，奥特迅正积极发展网外客户，尽量减少对电网的依赖，比如火电、核电、轨道交通、水电、冶金、通信、充电站等各行业也都有公司产品在应用。

　　通信电源业务处起步阶段 但增长可期

　　通信电源市场容量巨大，奥特迅在发展网外业务的过程中逐步向该领域延伸，但目前尚处于市场拓展阶段，虽然也斩获部分订单，但总量较少。此外，通信电源行业的市场格局较稳定，主要企业均有较长的供货服务记录与畅通的营销渠道，奥特迅作为新进入者面临较大的竞争压力。 但是，从行业特点来看，电力系统对电源的安全及质量可靠性要求高于通信领域，作为电力系统电源的优质供应商更加容易被通信市场所接收，报告期内，公司通信用高压直流电源系统销售收入较小，但毛利率已经高达60%左右。

　　盈利预测及估值

　　我们预计，2013年公司每股收益0.49元，目前股价对应动态市盈率约为40倍。 考虑到公司未来较高的成长性，我们维持奥特迅  （002227 股吧,行情,资讯,主力买卖）“买入”的投资评级。关注国际电动车市场变化对公司股价的催化作用。

　　风险因素

　　公司在未来几年的发展中所面临的风险可能包括但不限于以下几个方面：

　　1、国内电动汽车市场发展滞后影响充电设备出货量

　　2、铅酸蓄电池等原材料价格出现大幅波动

　　3、电网投资大幅下降或中标比例降低

　　4、核电市场中标情况低于预期

　　5、通信电源市场拓展进度低于预期(浙商证券)