特斯拉计划在中国打造超级充电站网络 5股受益

　　科陆电子：布局新业务谋转型

　　本报告导读：

　　公司着力布局新能源、节能与配网等新业务，我们期待新业务度过投入期，初步进入收获期，首次覆盖，预计2013/14 年EPS 为0.24/0.30 元，目标价8.1 元，谨慎增持。

　　投资要点：

　　我们认同公司布局新能源、节能和配网的发展战略，新业务紧扣行业发展趋势，期待自2014 年起新业务进入业绩贡献期。预计公司2013-2014 年EPS 分别为0.24 元、0.30 元，考虑到新领域拓展的不确定性高且公司竞争力仍有待进一步确认，首次覆盖，给予公司“谨慎增持”评级，目标价8.1 元。

　　新能源、节能与配网业务有望成为新的增长点。部分投资者担心用电业务增速下滑，我们认为智能用电仍将维持一定的高景气，且海外市场拓展空间广阔，更重要的是公司的新业务有望自2014 年起进入收获期，公司在新能源并网与储能电池管理系统、节能服务与能效管理业务、配电开关与自动化终端等业务方面前期布局已久，均已获得显着市场突破，我们预计新业务2014 年收入同比增速或达50%，或将成为继智能用电后公司未来成长的驱动力。

　　股权激励凝聚人气，期待公司进一步积极延伸产业链。公司近期股权激励方案广泛涵盖高管及技术、业务骨干，有利于在业务转型期提升凝聚力和斗志。我们认为公司历史上通过多次并购打造了较为完整的电气产业链，目前重点资源投向新能源、节能与配网的战略明晰，期待其未来进一步积极在新业务领域延伸产业链和补充业务短板。

　　催化剂：新能源并网与储能或取得订单突破，配网规划出台。

　　风险提示：新业务的方向虽然正确，但具体拓展进程仍具备较大不确定性；下属各业务版块的整合风险。(国泰君安)

　　(证券时报网)