2014年中央一号文件公布 12只概念股有望爆发

　　新华社“新华视点”微博消息，中共中央、国务院近日印发了《关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》。新华社19日受权发布文件全文。意见确定，进一步解放思想，稳中求进，改革创新，坚决破除体制机制弊端，坚持农业基础地位不动摇，加快推进农业现代化。

　　《第一财经日报》获悉，粮食安全是2014年中央一号文件主要内容，主要还是延续中央经济工作会议和中央农村工作会议内容。目前文件已经印发至厅局级。

　　已经看到文件的一位官员对记者表示，文件主题是全面深化农村改革，加快现代农业发展，推进农业现代化。

　　2013年的中央农村工作会议已经将“谷物基本自给、口粮绝对安全”确定为粮食安全的战略。此前关于粮食安全官方的统一口径是——粮食自给率保持在95%。

　　不过，按照中国统计的粮食概念，包括大豆在内，我国粮食自给率目前已经跌破95%，不足90%。

　　知情人士表示，这次之所以调整粮食安全战略，是因为既不能所有的粮食都要求自给，也不能全面放开进口。因为这不仅仅是农业单方面的问题，还是经济、政治问题。再说，国外也没有那么多的粮食供应中国。

　　此前官方研究人员对《第一财经日报》表示，这次的新战略将粮食概念收缩为谷物和口粮，“谷物基本自给、口粮绝对安全”这种说法，都没有量化标准。所以到底如何自给、如何安全，就有了弹性，留下了余地。

　　上述知情人士表示，此次仍然会延续过去95%的统一口径，不会变化。“基本自给”的概念就是95%，“绝对安全”也就意味着要控制在更高的层面，比95%还要高。

　　共青团陕西省委农工部部长魏延安在接受媒体采访时表示，“谷物安全”强调的是最重要的粮食品种，“口粮绝对安全”主要是小麦和水稻。至于玉米，除了贫困地区作为主粮，消费者使用少量作为杂粮外，基本上都做了饲料和乙醇。

　　事实上，即使强调自给、安全，也并不意味着一点不进口。其中，一方面在于调剂品种之间的余缺，另一方面在于考虑到区域调动的经济成本，有进有出。

　　2013年，中国的粮食总产达到12039亿斤，实现“十连增”。上述研究人员表示，一号文件还会解释一直以来的疑问——“十连增”背后的粮食进口增加，以及由此确立的新的粮食安全观。当然，耕地红线还得守，重点是提高农业生产能力。

　　“紧平衡仍然是现状。”上述知情人士表示。其中，有三个原因需要考虑，一是粮食增长的速度赶不上人口增长速度。二是，尽管转移到城市的人口直接食用的口粮减少，但随之消耗的肉蛋奶明显增加，这些往往需要更多的粮食进行转化。三是，国际市场上流通的粮食，即使全国进口也不足于满足国内全部需求。

　　A股市场上，粮食安全概念股涉及面较广，神农大丰为此前龙头，此外涉及种子如隆平高科、万向德农、敦煌种业(种子)、金健米业、东陵粮油、克明面业(加工、销售)、北大荒(种植)、新大陆、远望谷(食品追溯)、农机、农药、化肥等。

　　申银万国研报认为，可从“生态农业”和“新型农业体系”两个角度布局2014年一号文件：

　　结合生态农业的实现要素，可以从以下几方面进行布局：一是“减少污染、降低投入”，包括生产低毒高效农药、化肥，可降解膜及节水灌溉设备等厂商，如长青股份、金正大、金发科技、利欧股份等。二是开展循环经济，实现农业废弃物循环利用的企业，如韶能股份、龙力生物等。三是“低投入，高产出”，进行育种技术、饲料研发和农产品深加工的企业，如隆平高科、登海种业、大北农、唐人神、东凌粮油等。四是土壤修复及检测企业，如永清环保、聚光科技等。

　　从新型农业体系建立的角度看，主要从以下几方面布局：一是受益土地流转加快，企业可以扩大农业经营，如辉隆股份，或是拥有农地、林地资源的企业价值重估如亚盛集团、永安林业、福建金森等。二是受益经营规模化的农机企业，如一拖股份、新研股份等。三是受益农村金融改革，持有农商行的企业，如杉杉股份，两面针等。

　　神农大丰世界级水稻种业企业

　　据中证报报道，公司曾公告，使用自筹资金60638.73万元，以全资子公司保亭南繁种业为实施主体，在海南省保亭黎族苗族自治县七仙岭地区建设南繁种业基地。

　　据介绍，南繁种业基地的建设主要包括：水稻南繁育制种国家地方联合工程研究中心(海南)；杂交水稻种子国际培训中心；南繁种业产业化示范工程(包括高通量生物育种基地、良种繁育基地、新品种展示中心)；种子博物馆以及农作物良种交流交易中心。

　　项目建设期为2年，采取边建设边服务，第3年起开始产生效益，第3年生产负荷为50%，第4年生产负荷为80%，第5年开始达标达产。

　　据测算，南繁种业基地2016年-2018年实现新增净利润分别为3944万元、5283万元和8037万元，年投资回报率分别为6.50%、8.71%和13.25%。

　　公司表示，本次投资的目的之一是全面推动海南“种业硅谷”发展战略的实现，同时也推动公司发展成为“拥有大科研、大基地、大网络、高速成长的世界级水稻种业企业”。

　　荃银高科：仍可期待

　　研究机构：中投证券日期：2013年10月27日

　　事件：公司公布2013年三季报。1-9月实现营业收入2.06亿元(-9.64%)，归属母公司股东净利润为-1350万元(-266%)，对应EPS-0.13元；7-9月实现营业收入7130万元(-5.64%)，归属于母公司股东的净利润-355万元(-212%)，对应EPS-0.04元，业绩低于预期。

　　投资要点：

　　单季业绩下滑源于前期新设子公司费用及营业外收入减少。三季度为水稻及玉米的销售淡季，公司的收入主要来自小麦种子，预计小麦种子业务的收入同比持平。

　　业绩下滑主要是公司新设的三家种业子公司三季度开始前期运营投入，以及处置陕西荃银登峰种业有限公司股权产生投资损失和收到政府补贴收入减少等所致；

　　内忧外患，目前为业绩低点。上半年，水稻种子方面，新两优6号老化、新两优343由于抗性表现一般使得推广低于预期，而种子出口由于巴基斯坦及越南皆库存高企亦出现下滑；玉米种子方面，去年子公司辽宁铁研因种子冻害，导致新品种无量可卖、老品种被拖累，同比大幅下滑。分析师认为，公司的业绩已迎来低点，本轮制种减产将有助于缓解行业的库存压力，利好公司业绩改善；

　　管理运营变革持续进行中。前期的并购扩张后，公司对各子公司的管理尚缺乏清晰思路。今年以来，公司强调渠道建设，通过与经销商等种业经营人才共同投资设立合资公司的方式将产品有效延伸至客户端。在经营模式上，公司逐步建立起覆盖母、子公司生产经营、产品质量和财务管理等方面的一体化管控体系，进一步强化集团公司管控，荃银高科本部将逐步转变为管控中心；

　　研发能力突出，待涅槃重生。公司在两系水稻种子上的研发能力突出，12、13年连续有多个品种通过国审(12年：中稻新华两优9号、晚稻金优88、子公司华安种业中稻品种徽两优6号；13年：晚稻新两优917、中稻两优8106、中稻两优383)。公司当前的困境在于渠道及子公司的管控，对此公司已积极调整。分析师认为，公司的底子良好，特别是研发能力突出，并且当前11亿的市值规模极小，因此无论从经营管理还是从资本运作的角度，皆有巨大的改善空间，涅槃重生可期；

　　维持“推荐”评级。今年以来，公司一直在探索创新经营模式，管理变革的决心明显。此外，公司在两系种子的研发能力突出，未来的潜力空间巨大。分析师预测13-15年EPS0.10/0.25/0.32元，对应PE101/42/32倍，目标价12.50元。

　　风险提示：行业进入去库存期导致行业的景气度低于预期、新两优6号及新两优343等品种的推广低于预期、天气异常。

　　隆平高科：战略转型的坚实一步成功迈出

　　研究机构：中国国际金融日期：2013年12月6日

　　公司近况：隆平高科发布公告，少数股东权益收回方案已获证监会有条件通过，分析师预计公司将在短期内启动实施。

　　评论：

　　收购顺利实施将显著增厚业绩：湖南隆平、亚华种子与安徽隆平作为隆平高科杂交水稻与玉米种子的核心业务平台，是公司利润的主要贡献来源：2012年三家子公司合计营业收入与净利润分别占公司70.7%和102.8%，而少数股东权益则占到净利润的38.7%。

　　交易完成后，上市公司层面的盈利水平将大幅提升。

　　后期执行决定效率提升空间：少数股东权益上移后，核心子公司与上市公司利益趋于一致，有利于集团统一整合资源，以便形成类似于事业部制的分品种垂直管理体系，将有效减少不同子公司对同类业务的重复投入并提升整体运营效率。分析师认为应重点关注后续的实施细节与执行情况。

　　为中长期战略转型打下坚实基础：从前期草根调研情况来看，规模化、集约化的现代农业生产使得种植大户更加注重种子供应商的品牌、产品质量和技术服务水平，并推动种子市场份额进一步向龙头企业集中(具体可参见11月11日和25日发布的种子草根调研报告)。公司正由单纯的种子供应商向综合服务商转变，通过设立大客户部和直属服务部门加强对合作社及种粮大户的专业服务，分析师认为此举将有利于公司产品优势的充分发挥和产业链价值的深度挖掘。而本次重组的完成也将为公司战略转型的顺利实施打下坚实基础。

　　估值建议：分析师预计重组完成后2013-15年归属母公司净利润分别为3.40亿、4.10亿和4.79亿元，对应EPS0.68元、0.82元和0.96元，当前股价对应13/14年PE分别为37.8倍和31.3倍。考虑到公司丰富品种储备、强大研发能力、现代化营销服务体系以及少数股东权益收回所带来的管理与经营效率提升，其长期投资价值依然显著。

　　维持“推荐”评级。

　　风险：品种推广低于预期；行业供求关系变化导致盈利能力下滑。

　　北大荒：母公司报表拨开迷雾见日出

　　研究机构：民生证券日期：11月1日

　　事件概述

　　公司发布2013年三季报：1-9月实现营业收入67.9亿元，同比下滑36.0%，归属于上市公司股东的净利润9,941.7亿元，同比下滑70.3%，实现每股收益0.056元。

　　二、分析与判断

　　公司拥有936万亩耕地和360万亩可垦荒地公司经国家经贸委批准，由黑龙江北大荒农垦集团总公司作为独家发起人设立，拥有17家分公司、8家子公司，参股一家银行，以农业为核心，产业覆盖工、贸、建和金融领域。分公司包括浩良河化肥分公司和16家农业分公司，16家农业分公司拥有936万亩耕地和360万亩可垦荒地，主要生产水稻、玉米、大豆、小麦、大麦、马铃薯及蔬菜等农产品。子公司主要包括黑龙江北大荒米业集团有限公司(以下简称“米业公司”)、北大荒龙垦麦芽有限公司、黑龙江北大荒纸业有限责任公司、北大荒希杰食品科技有限公司、北大荒投资担保股份有限公司、北大荒鑫亚经贸有限责任公司、北大荒

　　鑫亚都房地产开发有限公司等。

　　拨开迷雾见日出，母公司全年净利有望超过11.4亿元

　　公司主业经营状况良好，但米业等工业板块对公司业绩造成极大拖累，2012年米业公司亏损5.6亿元、麦芽公司亏损2.29亿元、浩良河化肥分公司亏损2.2亿元、纸业公司亏损7,936万元、北大荒

　　希杰公司亏损4,750万元。为摆脱工业板块对公司业绩的拖累，今年7月公司迈出了第一步-出售米业公司，研报有理由相信，工业板块的剥离只是开始。

　　由于合并报表受工业板块影响过大，研报重点分析母公司报表以看清农业板块的盈利能力(浩良河化肥分公司对母公司报表的影响暂忽略不计).1-9月母公司报表实现收入33.18亿元，同比增长4.0%，实现净利润8.59亿元，同比增长57%，其中，第三季度母公司报表实现收入10.07亿元，同比增长29.2%，实现净利润2.5亿元，同比增长84.1%，母公司第三季度收入和净利润均大幅超出上半年。2011年第四季度和2012年第四季度母公司报表净利润分别达到1.36亿元和2.62亿元，即使不考虑利润增长，今年全年母公司净利润也将超过11.4亿元。