2014年中央一号文件公布 12只概念股有望爆发

　　美亚光电：色选机受益国家第一任务-粮食安全

　　研究机构：平安证券日期：2013-12-16

　　事项：2013中央经济工作会议召开，提出六大任务，其中“切实保障国家粮食安全”名列第一，在历史上为首次；会议要求，必须实施以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑的国家粮食安全战略。

　　另外，会议还强调“大力调整产业结构”和“着力做好保障和改善民生工作”这两大任务；提出大力发展战略性新兴产业，加快传统产业优化升级，以及统筹医药卫生、食品安全等，切实做好改善民生各项工作。

　　平安观点：

　　粮食安全为2014经济工作第一要务，公司将充分受益：会议提出：要依靠自己保口粮，集中国内资源保重点，做到谷物基本自给、口粮绝对安全。坚持数量质量并重，更加注重农产品质量和食品安全，注重生产源头治理和产销全程监管。注重永续发展，转变农业发展方式，发展节水农业、循环农业。抓好粮食安全保障能力建设，加强农业基础设施建设，加快农业科技进步。

　　我们认为粮食安全有两层含义，足额供给与健康保障并重。公司色选机及未来的重金属检测仪都应用于粮食加工领域，对口粮的稳定供给和品质保障有至关重要的作用。在主要口粮中，目前国内大米(水稻)色选检测率较高，而麦类(小麦等)、粗粮(玉米、高粱等)的检测率较低，杂粮色选机的广阔市场空间有望真正打开；同时公司产品的检测能力不断提升，公司的黄曲霉素色选机(此前公告专利)、重金属检测仪有望明年上市，售价和毛利率远高于现有产品。

　　《大米色选机》国家标准近日发布，该标准由公司主持，国储局科学院等单位参与，显示公司的行业地位。我们认为公司主业粮食机械将充分受益于2014年国家第一任务：粮食安全，为国民健康保驾护航；我们预计公司大米色选机收入增速回升，杂粮色选机加速成长，同时产品结构持续提升，毛利率预计将持续提升。

　　牙科行业空间广阔、景气持续，公司向全产业链延伸：2014年另一大任务，改善民生将促进公司牙科业务的发展；我们认为随人均收入及医疗保障支出提升，牙科诊疗的需求将持续涌现。中国牙科市场面临巨大市场空间，2012年全国种植牙共28万颗，而台湾地区人口2400万，种植25万颗，韩国人口5000万，种植125万颗，我们预测大陆地区未来十年种植牙数量将保持50%的CAGR.

　　牙科行业景气度较高，明年9月的中华口腔医学会口腔展(上海)目前展位已经预定完毕；各牙科展遍布全国，较往年有明显提升。公司近日修改《公司章程》，经营范围新增“6830医用X射线设备制造与销售，二类(含医用X射线附属设备及部件，口腔科设备及器具，软件)、三类(口腔科材料)医疗器械销售”，显示公司牙科全产业链延伸的意图。我们认为面对如此广阔的市场，长期看，公司作为上市公司，拥有平台、资金优势，可充分吸纳人才拓展业务；短期看，公司口腔CBCT机在近两年已经取得快速突破，在国内市场占一定份额，并有望走出国门。我们对公司牙科业务前景乐观，建议投资者密切关注。

　　轮胎检测机受益下游景气，成为另一突破点：国内轮胎X光自动检测设备市场容量约2000台，但2012年全行业仅销售20~30台，主因国家仅对全钢子午线轮胎有强制检测要求，而半钢轮胎未强制检测。从轮胎产量看，半钢轮胎市场规模为全钢轮胎的8~10倍，半钢轮胎全行业检测率约为5~10%，因此该行业仍有极大潜力(50~60亿元)。近年轮胎行业景气度较高，厂商资本开始动力强，检测设备新增及更新需求旺盛，而公司业务也取得较大突破，有助于营收和毛利率的提升。另外轮胎检测机也有望走向前端，以类似色选机的方式筛选原材料，从源头控制轮胎的质量，市场空间有望再次翻番。

　　维持盈利预测及“推荐”评级：我们维持盈利预测，预计公司13/14年收入5.8/6.6亿元，净利润2.1/2.6亿元，EPS为0.81/1.00元，对应PE为47X/38X；我们认为公司此次受益泛粮食安全主题，色选机作为粮食加工在线检测主力设备，此业务业绩可以获得切实提升，而食品安全检测也有望受益民生工程，我们继续看好公司的长期增长逻辑和短期爆发潜力，维持“推荐”评级。

　　风险提示：新品推出时间低于预期，传统产品毛利率下滑的风险

　　长青股份  （002391 股吧,行情,资讯,主力买卖）：单季度业绩增速放缓，全年业绩有保障

　　来源：浙商证券撰写时间：2013-10-22

　　单季度增速有所放缓，全年业绩有保障

　　长青股份三季报显示，2013年前三季度实现营业收入11.74亿元(20.98%)，净利润1.47亿元(14.3%)，扣非后(处置土地收益、捐赠)净利润1.52元(24.89%)；单季度收入3.68亿元(16.46%)，净利润4488万元(-10.78%)，扣非后(处置土地收益、捐赠)净利润4531万元(3.46%)。单季度收入和净利润增速有所下滑，主要系由于南通子公司前期基础设施建设投入较大，新品种扩张进度较慢，包括股权激励费用在内的相关费用增加。我们预计，随着麦草畏和啶虫脒等产品投产，公司今年业绩有保障；明年可转债募集资金到位之后，公司品种扩张有望加快；

　　国内农药行业本轮景气周期已经持续一年以上，短期内或面临调整

　　当前，以草甘膦为代表的部分农药原药上涨乏力，价格持续下跌，主要系由于价格高位利润丰厚引发供给增加，而环保核查力度不及预期。本轮景气周期已经持续一年以上，超过大部分农药原药投产建设周期，短期内供给增加难以遏制，而需求层面难以爆发性增长。农药行业景气度或难以持续；长青股份收入40%以上是定制产品，吡虫啉、氟磺胺草醚等产品收入占比20%左右，且盈利能力较好的新品种在不断扩张，农药行业景气下滑对公司冲击不大；

　　盈利预测及估值

　　预计公司2013-2015年eps分别为1.03、1.30、1.74元，对应当前股价，动态PE分别为21、16、12倍。我们看好优质农药企业的扩张潜力。公司资金优势和管理优势显著，未来业务扩张进度和产品盈利能力均有持续超预期的可能性，我们仍然维持“买入”评级。

　　金正大  （002470 股吧,行情,资讯,主力买卖）：品牌推广效果初显，新产品有效抢占市场份额

　　来源：山西证券撰写时间：2013-10-29

　　公司2013年三季报显示：2013年前三季度营业收入101.99亿元，营业成本87.18亿元，实现归属母公司净利润6.32亿元，同比分别增长23.41%、20.65%和27.40%。

　　三季度价量符合预期。据统计，公司前三季度约销售100多万吨控释肥、30多万吨硝基肥，三季度价格略有下调，降幅不到10%，单质肥价格在三季度进一步下降带动了下游复合肥价格下降。公司三季度单季度表现符合我们的预期，实现收入36.06亿元，毛利率14.35%，基本与二季度持平。

　　收益渠道推广成果，新产品旺季市场认可度高。公司核心产品控释复合肥市场认知度和品牌知名度已经体现在今年销量的增长上。此外，公司前三季度对金正大品牌大力推广，单品牌销售费用率达10%，远高于沃夫特和金大地的推广投入，此举有效促进和刺激了硝基肥今年秋冬的种植需求和明年春季的备肥需求，以及为明年一季度即将投产的水溶性复合肥铺垫了品牌知名度。

　　三季度单季销售费用调降增厚利润。三季度销售费用环比下降44.18%，由于行业季节淡旺季周期性明显，以及销售费用结算周期的影响，三季度销售费用一般环比调降；但去年三季度销售费用环比仅下降20.61%。今年二，三季度销售费用率分别为6.87%、3.89%，与去年同期的4.33%、3.45%相比可见，今年二季度金正大品牌推广的投入力度较大。

　　我们预测公司2013-2015年EPS为1.01、1.25、1.71元，公司新型复合肥产品缓控释肥和硝基复合肥推广效果显现，期待四季度硝基复合肥在冬季作物上的表现；明年一季度新产品水溶性复合肥即将投产，高附加值产品推出满足产品升级和进口替代的需求之外，公司早在今年就已经对金正大品牌推广有所铺垫，对明年新产品推广打下品牌基石；所以我们给予18倍市盈率及“增持”评级，半年目标价16.67-20.43元。

　　金发科技  （600143 股吧,行情,资讯,主力买卖）：销量延续增长，关注新材料和金融业务开拓

　　来源：兴业证券撰写时间：2013-10-25事件：

　　金发科技发布2013年三季报，报告期内实现营业总收入104.41亿元，同比增长17.81%；实现营业利润5.74亿元，同比下降6.86%；实现归属于母公司的净利润6.18亿元，同比增长1.59%。扣除非经常性损益的净利润为5.15亿元，同比下降5.78%。按26.34亿股的总股本计算，实现每股收益0.23元，每股经营性净现金流量为0.11元。其中三季度实现营业收入37.56亿元，同比增长32.88%；实现归属于母公司的净利润2.01亿元，同比下降4.65%。

　　点评：

　　金发科技2013年三季报业绩低于我们此前EPS为0.26元的预测，改性塑料产品和贸易品销量均快速增长，但改性塑料产品毛利率有所下降是业绩较预期为低的主要原因。

　　销量延续增长，业绩总体平稳。公司2013年前三季度营业收入同比增长17.81%，我们推测这主要是由于受益于下游汽车等领域需求回暖，车用改性塑料产品销量较快增长，此外贸易品销量快速增长和公司产品在智能卫浴等新领域的突破也是原因之一。

　　但由于报告期内部分领域销售策略的调整使得改性塑料产品毛利率同比有所下降和低毛利率的贸易业务占比提升，因而公司综合毛利率同比下降2.89个百分点至15.22%，公司营业利润同比小幅下降6.86%。但受益于营业外收入同比增加5184.28万元(主要为政府补助同比增加)，公司净利润同比小幅增长1.59%。从单季度角度看，受益于去年四季度以来的下游汽车需求回暖，三季度产品销量延续上半年增长的态势，加之贸易业务收入快速增长，公司营业收入同比增长32.88%，但由于改性塑料产品毛利率有所下降和贸易品收入占比提升，综合毛利率同比下降4.68个百分点至14.78%，净利润同比下降4.65%。

　　维持“增持”评级。结合三季报情况，我们调整公司2013-2015年EPS分别至0.33、0.42、0.53元。金发科技是我国改性塑料龙头企业，技术和渠道优势明显。车用改性塑料的持续增长和产品逐步进入新领域，将带动公司销量的稳步提升。此外可降解塑料、木塑复合材料等新材料从长期看有望成为公司新的利润增长点。综合上述因素，我们维持公司“增持”的投资评级。

　　风险提示：宏观经济形势持续低迷的风险，募投项目进展不达预期的风险。