中国电磁弹射器惊艳亮相 10股即将狂飙

　　中船股份  （600072 股吧,行情,资讯,主力买卖）：2013年度业绩快报点评

　　1月16日，公司披露《2013年度业绩预亏公告暨退市风险提升公告》。2013年度，公司归属上市公司股东的净利润为-1.7 亿元左右，上年同期归属上市公司股东的净利润为-7600万元， 每股收益为-0.16元。公司业绩下降较大，建议投资者注意短期股价波动风险。

　　报告期内，由于受到船舶市场和大型钢结构市场尚未明显好转等原因的影响，公司新接订单减少，订单价格下降，销售收入明显下降，导致综合毛利下降，出现亏损。2013年前三个季度，公司销售毛利率为-5.58%，较2012年度销售毛利率-0.85% 下降4.7个百分点；公司销售期间费用率为10.28%，较2012年度销售期间费用率9.51%提高0.7个百分点；公司销售净利率为 -16.68，较2012年度销售净利率-9.35%大幅下降7个百分点。 分析可以看出，公司业绩下降主要为销售毛利率大幅下跌所致。

　　由于船市的持续低迷、成套机械设备市场的萎缩和传统钢结构产品市场竞争的加剧，公司的船舶配套业务受到影响较大， 订单量和价格齐降。非船产品方面，公司传统钢结构产品面临更加激烈竞争，公司大型龙门吊等成套机械设备产品萎缩明显， 公司的大型钢结构市场低价竞争形势加剧。

　　大型钢结构经验丰富制造商和LNG液灌世界一流技术生产商。公司自上市以来承建的大型钢结构产品有国家体育场。长江三峡工程。上海大剧院、浦东国际机场航站楼等一批重点项目，形成了公司在大型钢结构领域的品牌影响力。同时，公司已具有并掌握当代世界上最先进的船用液化气液灌的生产制作技术，成为国内领先的大型LNG船用液灌的制造企业。

　　盈利预测：预计2013-2015年公司EPS为0. 49、0. 61、0. 79 元，对应PE分别为53、42和33倍。给予公司“增持”评级。

　　风险提示：

　　1。船舶行业景气度复苏进度低于预期；

　　2。大型钢结构市场持续低迷；

　　3.LNG船用液灌市场竞争激烈，影响公司市场份额及产品销售价格。(财达证券任燕楠)

　　中航飞机  （000768 股吧,行情,资讯,主力买卖）：军品有保障，民品待放量

　　中航飞机是我国中、大型飞机制造的旗舰上市平台。在完成了两次资产重组后，公司业务包括歼轰7、轰6、运8等我国主要型号军机总装，新舟系列飞机制造、ARJ21部件制造、国际航空转包等我国民机核心制造业务。目前公司共有13家子公司，覆盖航空制造多个领域，未来前景良好。

　　受益于我国军费开支的稳步提升及军费结构优化，核心军品制造业务将维持高景气。2012年我国军费开支占GDP比重仅为1.3%，远低于低于美国、俄罗斯的4.4%，也较印度、越南、韩国、台湾地区低一个台阶。假设我国未来军费开支占GDP比重为达到2.5%左右(与印度等国相仿)，那么我国军费开支的CAGR将达11.1%。军费结构中装备费开支占比有望提升，有利于核心军品制造业务发展。

　　公司军机属核心型号，需求有保证。歼轰7战斗轰炸机是我军三代主力机型；轰6仍是我军战略轰炸力量的核心，预计将至少服役至2020年；运8系列飞机占有了我国中型国产运输机细分市场的全部市场份额，是我军的空中运输的主力机型，以运8系列平台为基础研制的空警200是我国的主力预警机型号。 运20列装将成为公司的重要业绩增长点。目前我国运20完成第二架原型机的试飞工作，随着运20性能逐渐稳定，批量生产值得期待。中航飞机承担了运20的主要研发和生产工作，“大运”列装将成为公司的未来重要业绩增长点。

　　航空装包业务稳定增长，民机需求有望放量。公司目前与多家国外航空公司合作良好，转包业务增长稳定；新舟客机已成功进入部分亚、非、拉国家的支线客机市场；ARJ21型号趋于成熟，需求有望放量。

　　首次给予“增持”评级。我们预计公司2013-2015年收入增速为32.4%、17.5%、17.4%，归母净利增速为24.2%、23.2%、20.1%，EPS分别为0.12、0.15、0.17元。给予目标价10元，对应公司2014年69x PE、1.09x PS。(海通证券)