破净“白菜股”业绩现分化 银行地产业绩平稳

　　跌破净资产的“白菜股”究竟是否已具备投资价值？2013年业绩是否开始出现改善迹象？从已发布业绩预告的公司来看，银行、房地产等行业的上市公司业绩相对平稳，煤炭、化工等行业的公司业绩仍乏善可陈，钢铁行业反而成为业绩“逆袭”的板块。分析人士认为，眼下破净个股业绩分化较为明显，钢铁等业绩向好的行业在年报披露期间有可能出现估值修复的机会。

　　银行地产业绩平稳

　　统计数据显示，目前A股市场股价低于每股净资产的个股多达132只，其中化工、金融服务等6个行业的破净个股都超过了10只，交通运输、黑色金属两个行业破净个股均超过20只。

　　A股走势很大程度上取决于银行和地产两位“带头大哥”的“态度”。虽然两大板块有不少上市公司均加入到破净“困难户”阵列，但从已经发布业绩预告的相关公司来看，2013年业绩似乎还不错。

　　银行股是破净重灾区。由于市值大、权重占比高，银行股一直是决定指数走势的重要因素。目前，金融服务行业中破净的个股全部是银行股，16只银行股中有12只破净，其余4只股价和净资产也基本相等。交通银行的破净幅度最大，市净率只有0.68倍。

　　目前几乎所有银行都对去年全年业绩保持“缄默”，只有宁波银行1家预计2013年实现净利润44亿元到48亿元之间，同比增长10%到20%，显示业绩相对平稳。

　　随着房地产股票价格持续下跌，破净个股不断增多。目前房地产行业中有12只个股破净，接近房地产行业上市公司总数的一成。破净幅度最大的是信达地产，目前市净率只有0.71倍，其次是金融街，市净率只有0.72倍。信达地产目前没有发布业绩预告，金融街则预计2013年净利润为27亿元，同比增长20%。从已发布业绩预告的地产类上市公司来看，虽然遭遇严厉调控，但产品价格涨幅依旧，导致公司业绩相对平稳。

　　钢铁行业承压反弹

　　钢铁行业目前是经济转型及淘汰落后产能的重点，行业产能落后、污染度高，转型压力较大。以钢铁为代表的黑色金属行业，目前的破净股超过了20只，不仅是破净个股只数最多的行业之一，也是破净比例最大的行业。黑色金属行业目前只有33只个股，破净个股就有22只，其中河北钢铁、*ST鞍钢目前的市净率不足0.5倍，股价不及净资产的一半。

　　但由于2012年年报的基数较低，大部分钢铁类上市公司都实现了业绩同比增长。其中，杭钢股份、安阳钢铁等利润增长幅度均超过100%。重庆钢铁是为数不多的业绩大幅下滑的钢铁企业，公司预计2013年实现净利润-25亿元，同比骤降2630%。

　　交通运输行业属于高净资产低收益的行业，也是目前破净股数量较多的行业之一。赣粤高速是交通运输行业内破净幅度最大的股票，目前市净率只有0.58倍，破净幅度近42%；而广深铁路等3只股票的破净幅度超过了30%。从已经发布业绩预告的公司来看，业绩出现了明显分化，*ST长油可能继续亏损，而*ST远洋有望实现扭亏为盈，中海海盛净利润预增105%，中海发展预计净利润为负值。

　　此外，化工行业破净的个股也超过10只。采掘行业去年整体跌幅不小，煤炭股中有9只股价跌破净资产。从去年全年业绩预告来看，除了美锦能源等个别股票预增200%外，在产业转型和煤价持续下跌的背景下，多数煤炭公司业绩仍然乏善可陈。