计算机行业受热捧 2014年或再领风骚(名单)

　　金融与互联网融合加速

　　支付宝联手天弘基金公布的最新数据显示，截至2013年12月31日，余额宝客户数达到4303万人，规模达到1853亿元，对接余额宝的增利宝货币基金稳居中国规模最大的基金。

　　继2013年6月余额宝上线后，百度、京东、新浪等互联网企业也纷纷涉足互联网金融，受到市场热捧，其中天弘基金股东内蒙君正股价全年涨了近2倍。不过，余额宝并未给天弘基金以及内蒙君正在前三季度贡献利润。数据显示，内蒙君正前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为3.85亿元，较上年同期增20.93%；营业收入为24.7亿元，较上年同期减少8.49%。

　　金证股份为余额宝开发了首期新型直销系统，并且进行二期系统的扩容和升级改造，金额达300-500万元。不过，分析人士指出，金融领域信息化改造竞争激烈，市场规模其实也有限。受益互联网金融业务，金证股份业绩将出现一定程度上涨，但难以出现爆发式增长。三季度显示，金证股份2013年前三季度实现营业收入13.36亿元，同比上涨13.48%；净利润5307万元，同比上升34.04%。

　　虽然A股公司直接受益有限，但在互联网金融这条“鲶鱼”的冲击下，新兴的商业模式对于产业内公司调整业务结构、改善盈利方式的刺激作用不可小觑。

　　中金证券研究报告指出，互联网将加剧金融行业竞争，重构行业格局，中小型券商受到的影响最大，银行和财险次之，寿险最小。如果金融企业能够抓住行业演变的机遇，有望获得新的发展空间。

　　在2014年，金融与互联网的融合将呈加速状态，互联网金融将是持续的热点，从而给金融行业IT厂商带来更多机会。

　　神州泰岳：收获重点软件企业认证，上调2013/2014年利润预测1%/3%

　　来源：申银万国日期：2013-12-30

　　事件：神州泰岳公告，根据发改委、工信部、财政部、商务部、税务局联合下发的《关于认定2013-2014年度国家规划布局内重点软件企业和集成电路设计企业的通知》，神州泰岳和子公司新媒传信被认定为重点软件企业，2013-2014年按10%所得税税率执行。

　　重软认定、效率指标和增值税退税是神州泰岳主业壁垒的三个证据。神州泰岳的主业是高端运维，投资者可能将高端运维等同于外包类的IT服务。神州泰岳的人均效率指标高，其毛利率达到50%、净利率接近30%，人均年创收达到30万元(见我们2013年1月15日报告《运营服务是一种能力》)；可与产品型软件公司媲美的高效率表明公司开展基于自主软件开发的运维。国家对销售其自行开发生产的软件产品给予14%的增值税退税；2011-2012年，公司的增值税退税分别为1397、1641万元，较高的增值税退税也反映了软件产品属性。根据《国家发改委组织开展2013-2014年度国家规划布局内重点软件企业和集成电路设计企业认定工作的通知》，五部委更严格约束了国家布局内重点软件企业的认定条件；公司成功获得认定是反映其业务壁垒的一个证据。

　　上调2013/2014年利润预测1%/3%。由于获得重点软件企业认定后，2014年所得税率低于我们预期的15%，上调2014年利润预测3%，适当上调2013年利润预测1%。预计2013-2015年收入为18.1、22.8和28.2亿元，净利润为5.2、6.2、7.5亿元，每股收益为0.85、1.04、1.22元。收购广通神州和壳木软件完成后，2014年备考盈利预测为1.16元，将对应市盈率26倍。维持“增持”评级。

　　股价表现的催化剂：更多海外突破，壳木软件游戏突破，海外平台上线带来收入和利润，更多外延扩张。