新一轮走出去支持政策酝酿推出 八股受益

　　宝钢股份:2月份出厂价小幅上调,符合预期

　　宝钢股份 600019

　　研究机构：广发证券 分析师：冯刚勇 撰写日期：2014-01-15

　　宝钢股份2月份出厂价格小幅上调

　　宝钢股份2月份热轧、普冷、热镀锌、电镀锌、镀铝锌出厂价格较1月份小幅上调,酸洗、电工钢、宽厚板价格维持不变。

　　调价符合预期

　　宝钢股份2月份主要品种出厂价格小幅上调,符合我们的预期。2013年12月为钢市传统淡季,需求端的缩减速度明显快于供给端的萎缩速度,加之年末资金紧张,钢价从中旬开始明显回落,预计2014年1月钢价或将小幅下跌,宝钢股份后期出厂价格或将以稳为主。

　　1月公司盈利情况或将略有改善

　　公司1月份主要产品出厂价较2013年12月份小幅上调,在考虑一个月原料库存的情况下,同期成本估算值变动约为25.55-28.17元/吨,产品出厂价小幅上调,出厂价上调幅度略大于成本端变动,预计1月公司盈利情况或将略有改善。

　　公司仍有较好的投资价值

　　公司持续保持国内同行业最优经营业绩,坚持定位高端的差异化发展道路,冷轧汽车板、硅钢、镀锡板等产品在国内居于主导地位;公司盈利能力强、业绩稳定性好,预计2013、2014、2015年EPS分别为:0.35、0.42元、0.52元,目前股价为3.84元,对应PB为0.58倍,估值处于较低水平,仍有较好的投资价值,维持“买入”评级。

　　风险提示:下游需求持续低迷;原料价格上涨速度过快;钢价下滑。