粤港澳自贸区范围有望扩大 概念股或爆发

　　据中证报报道，广州白云机场综合保税区有望纳入粤港澳自贸区开放范围。这意味着，此前市场预期的粤港澳自贸区将由南沙新区、前海新区、横琴新区三大区域扩大至四区域。

　　业内人士表示，包括广州南沙新区、深圳前海新区、珠海横琴新区及广州白云机场综合保税区在内的粤港澳自贸区总面积将达931.385平方公里，到2020年可开发面积为295.385平方公里，远大于目前上海自贸区所规划的28平方公里。粤港澳自贸区更加广阔的可开发面积不仅为企业提供了很多的发展空间，也为仓储、加工、土地金融等自贸区未来发展方向提供了广阔的空间支持。

　　概念股一览：

　　广百股份、广州友谊、白云机场、广州浪奇、东方宾馆、珠江啤酒、粤高速A、广船国际、广电运通、中远航运、金发科技、穗恒运A、科学城、盐田港、中集集团、深赤湾A、沙河股份、招商地产、深振业A、珠海港、珠海中富、华发股份、世荣兆业、丽珠集团等。

　　【概念股解析】

　　广船国际：增发核准搬迁土地升值预期强烈

　　研究机构：中信建投撰写日期：2014.1.27

　　增发H股获得核准

　　公司公告，证监会核准公司增发H股：向中船航运租赁发行34594.09万股，向宝钢国际发行3113.47万股，向中海香港发行1037.82万股，发行价7.29港元，募集资金22.4亿元；其中9.56亿元用于收购龙穴造船100%股权，余款用于补充营运资金、偿还贷款。

　　搬迁土地升值预期强烈

　　由于增发H股只是向三个股东进行，不涉及到二级市场募集资金，预计核准后增发的进度较快。增发完成后，预计公司将和广州市政府谈判搬迁事宜，土地升值的预期将更强烈。目前公司占地58万平方米左右，扣除不搬迁的11栋办公楼，预计生产面积在52-53万平方米左右，我们按照3万元/平方米的单价、64分成比例简单测算，预计会增加每股资产9元左右(按照增发完后10.03亿总股本计算).

　　收购龙穴造船只是开始，属地化整合将继续

　　我们认为，广船收购龙穴造船是贯彻中船集团属地化整合思路的开始，广州等周边地区将以广船国际为平台进行整合。2013年底，中船黄埔文冲船舶有限公司成立；我们预计黄埔文冲很可能成为下一个标的；中船西江、桂江造船主营快艇等小型水面舰艇军品。

　　最后，广船国际收购龙穴造船后，产品结构就和中国船舶有相似之处，中船集团承诺“在未来适合的时机、以合法合规的方式积极推动解决上述同业竞争问题”，而广船国际有H股平台。

　　寻找叠加弹性品种

　　我们认为：2013年是世界新船订单的反转之年，2014年世界新船订单维持高位、船价稳步上涨，乐观估计2014年行业业绩见底、2015年后就有向上的业绩弹性；我们重点推荐前期计提较多减值损失转回、军品收购带来业绩增厚的叠加弹性品种，目前仍是投资广船(最安全)、中国船舶(弹性最大)的好时机。

　　提高目标价，维持买入评级

　　我们按照增发完后总股本测算，预计增发完成、并考虑搬迁土地升值后每股净资产在15.8元左右，按照1.5-2倍PB估值，目标价在23.7-31.6元，我们把目标价从20元提高到25元，维持买入评级。