铁路货运价格上调 10公司分享"提价红利"（附股）

　　佳讯飞鸿:公告城市轨交订单,验证地铁领域成长性判断

　　类别：公司研究 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：王晶 日期：2013-10-31

　　公司公告1亿轨交新签订单。佳讯飞鸿公告中标北京地铁运营有限公司委托北京国际贸易公司进行国内公开招标的“钢轨铣磨车招标采购项目”,中标金额9897万元人民币,占2012年公司收入的28%,交货时间为合同签订后的16个月内,预计该项目将对公司2014-15年度的经营业绩产生积极影响。

　　钢轨铣磨车是城市轨交新增需求,符合自动化、信息化水平提升大背景。(1)公司此次中标的钢轨铣磨车,其主要作用是在工作运行中对线路上的钢轨进行检测,消除钢轨的侧磨、波磨、碾压层、裂缝、剥离等缺陷,降低噪音,以使其能正常工作。(2)钢轨铣磨车属于2013年国内城市轨交领域的新增需求,在城市轨道交通自动化、信息化水平提升的大背景下,我们预计未来会有更多类似钢轨铣磨车的新增需求出现,使单条城市轨交线路中,公司所面对的市场不断扩大。

　　高铁建设回暖,城市轨交发力。(1)2013年,国内高铁投资正从2012年的谷底恢复。此外,近期李克强总理在与泰国、澳大利亚等国的高层对话中,强调我国高铁取得的成就,并探讨高铁走出去的可能。佳讯飞鸿作为国内铁道信息化系统主力提供商,必将受益高铁建设。(2)公司2013年已经连续公告两个亿元规模的城市轨交订单,显示了公司在该领域的布局和爆发力。以目前国内已有的上万亿投资规划推算,相应信息化系统需求有超过100亿元市场空间,考虑公司20亿元的市值,仍有很大成长空间。

　　维持盈利预测和“买入”评级。我们维持2013-15年EPS预测为0.28、0.48和0.62元,对应估值分别为61、36和28倍PE,虽然公司短期估值不低,但考虑到公司的业绩高增长和成长空间,我们维持投资评级为“买入”。