下周一展望：重点布局十大板块优质股

　　节能环保行业二月报：业绩风险释放，新年新机遇

　　类别：行业研究机构：东海证券有限责任公司

　　2013节能环保行业投资显著增加。节能环保行业财政预算在政府相关政策下逐年增加。2013年全年投资额累计3383.00亿元，同比增长14.20%。

　　环保部：研究建立排污许可制度。1月9日，全国环境保护工作会议在北京召开，环境保护部部长周生贤出席会议并讲话。周生贤表示，要完善排污许可制度和企事业单位污染物排放总量控制制度，研究制定《排污许可证管理办法》和《建设项目主要污染物总量指标管理办法》，加快出台排污权有偿使用和交易试点工作指导意见，研究成立国家排污权交易中心。

　　总投资预计2万亿元的《水污染防治行动计划》即将出炉。环境保护部副部长翟青昨日透露，环保部会同有关部门，正按照国务院的要求编制《水污染防治行动计划》，待进一步修改完善后将报请国务院审议。规划核心是改善水环境质量，重点是抓两头：一头是污染重的地方坚决进行治理，另一头是水质较好的河湖，坚决保护起来，不能先污染再治理。

　　四部委发文开展企业环境信用评价。环保部近日会同国家发改委、人民银行、银监会联合发布《企业环境信用评价办法(试行)》。对环保不良企业，《办法》建议银行业金融机构在其环境信用等级提升之前，不予新增贷款。《办法》将根据污染防治、生态保护、环境监理、社会监督4方面21项评价指标，将企业环境信用等级分为环保诚信企业、环保良好企业、环保警示企业、环保不良企业4个等级，依次以“绿牌”、“蓝牌”、“黄牌”、“红牌”标示。

　　行业投资风险：环保项目进度低于预期；限售股解禁。

　　投资策略：1月，随着业绩披露，节能环保行业处于业绩风险释放的过程，在之前的高速扩张其进行并购项目的公司业绩大多兑现；同时两会会期临近，政策预期或将引领板块再掀高潮。重点关注斥资18.5亿收购固废公司与燃气公司，跻身固废行业领先并且近期2.59亿元投建餐厨垃圾处理项目的瀚蓝环境。长期推荐具备快速发展动力、业绩确定性高的企业，如中电远达、碧水源、中电环保。

　　白酒行业动态跟踪：西藏工厂取得许可证，增加税收优惠

　　类别：行业研究机构：宏源证券股份有限公司

　　事件：公司公布公告，全资控股子公司西藏天佑德取得白酒生产许可证，有效期至2017 年2 月12 日。

　　对此，我们点评如下：

　　预计西藏工厂即将开始投产，14 年收入将达3 亿元，税收优惠可贡献1 亿元：西藏天佑德公司设计产能6000 吨，拿到许可证后即将正式投产，预计14 年将实现销售收入3 亿元(其中西藏市场收入预计达1 亿元)，且随着市场运营的逐步成熟，至2016 年西藏天佑德公司有望贡献4-5 亿元收入；西藏地区免征消费税，增值税返还50%，所得税实际税率仅为4.5%，仅税收优惠14 年可为公司贡献近1 亿元，相当于增厚EPS0.22 元。

　　西藏白酒市场空间大且无区域强势品牌，公司14 年西藏市场收入有望达1 亿元，实现翻番增长：西藏白酒市场规模约10 亿(2011 年统计数据)，300 元以上的产品市场规模即接近8 亿，且西藏白酒市场无强势的地产品牌，拿到生产许可证后预计公司将加大西藏地区市场开拓，14 年西藏区域收入有望达1 亿元，较13 年实现翻番增长。

　　大众定位+差异化产品+深度分销，公司将逆势保持快速增长：公司差异化的青稞酒产品主要定位在大众消费价位，且在甘肃等省外市场逐步引入深度分销模式，保持对终端的掌控，使得在白酒行业深度调整之际，公司业绩仍能保持快速增长， 预计13 年公司收入与净利润增长在20-30%，其中省外收入增速高达近40%，13 年甘肃收入有望翻番至2 亿，通过在兰州等经济相对发达地区逐步引入深度分销模式，并进军陇东等空白市场，14 年甘肃市场收入有望继续翻番。

　　盈利预测及投资建议：我们看好西藏工厂投产对公司收入和利润的拉动作用，14 年春节销售增速仍然较高，维持“买入”评级；预计13-15年收入分别为14.4 亿、18.8 亿和23.5 亿，YOY 为21%、30%和25%；归母净利润分别为3.8 亿、5.4 亿和6.6 亿，YOY 为26%，43%和21%；EPS 分别为0.84 元、1.20 元和1.46 元。