渤海海底隧道浮出水面 8股有望分享盛宴

　　天业通联

　　有别于市场的观点：市场普遍认为公司传统运架提设备收入仍将缺失，短期内盾构机和氟化工业务也难以起色，而我们认为，依附SELI的品牌、技术、渠道优势，公司盾构机市场竞争力已大幅增强，市占率将上升，受益国内城轨交通建设大规模推进带来的盾构机需求扩大，公司盾构机业务将迎来快速发展期，2013年经营业绩将扭亏为盈。

　　投资逻辑：市占率提升+市场需求扩大=盾构机收入增加。收购SELI股权后，公司盾构机业务综合实力迅速由国内中游水平跃居一流之列，市场占有率有望提升，国内轨道交通建设加速，盾构机市场需求扩大，公司盾构机收入将大幅增加。

　　收购SELI股权提升盾构机市场竞争力、市占率将得到提升。依附SELI的技术、品牌、渠道优势，公司产品的技术含金量和品牌知名度迅速提升，在目前国内地铁轨道招标方仍存在严重的国外品牌迷恋情结下，产品技术的国际化路线有利于提高公司获取订单能力，市场占有率将提升。

　　地铁规划里程大幅增加、盾构机市场景气度上升。按照地方政府已经通过审批的城轨地铁建造规划，2012-2015、2016-2020年间新增运营里程分别为3198、3136公里，仅地铁隧道施工就带来约500台盾构机的市场需求，再加上其他领域的500台需求，年均市场销售额至少120亿，国内盾构机行业迎来快速发展期。