低空通航改革新政将出 8股将成最大赢家

　　东方航空  （600115 股吧,行情,资讯,主力买卖）：未来东航或在武汉市场取得绝对优势

　　东方航空公告称其与武汉市国资委及其下属公司对东航武汉公司共同增资 17.5亿元。东航将以现金或飞机作价,对东航武汉公司增资人民币 10.5亿元,武汉市国资委及其下属公司以现金出资 7亿元。增资扩股工作完成后,东航武汉公司注册资本由人民币 6亿元变更为人民币 17.5亿元,东航持股比例从之前的96%降为 60%,武汉市国资委及其下属公司合计持股比例从4%上升至 40%。

　　这是一次双赢的合作和强强联合的战略投资

　　对武汉而言,东航武汉增资扩股以后将会增加其运营能力,未来或引进更多的飞机,进一步拓展国内航线以及开辟由武汉始发的国际航线,这有助于武汉天河机场建成门户机场和国际重要的航空港。2010年天河机场旅客吞吐量约为1165万人,起降飞机约11万3千架次,货邮吞吐量约11万吨,分裂全国第14,16,和17位。现在在建的第三航站楼预计2015年启用,到时天河机场可容纳每年3800万人次的旅客吞吐量和44万吨的货邮吞吐量,均为目前规模的3倍以上。但如果按天河机场去年旅客吞吐量(2011年天河机场实现旅客吞吐量1246.2万人,同比增长7%;货邮吞吐量12.27万吨,同比增长11.4%;起降架次11.7万架次,同比增长4%)的增幅来测算,到2015年天河机场的旅客吞吐量仅为1634万,使用率仅为43%,远低于浦东机场和两年前经过扩建的虹桥机场目前69%和83%的使用率,我们认为武汉这次和东航合作也意欲依托东航的航线网络和行业领先者地位为天河机场增加客流量。

　　长期以来,国航,南航,东航分别以 华北,华南和华东为运营中心。相互之间渗透对方腹地市场的难度都相当大。寻找新的根据地成为各大航营收增长的重要抓手。而东航在武汉的市场占有率和南航接近,远超其他对手,在这样的背景下,东航选择和武汉国资委合作增加对武汉市场的投入是寻找国内市场突破口的一次有益尝试,未来东航武汉公司或被打造成为武汉的主力基地航空公司,预计到2015年东航武汉的机队规模将达到50架,为现在17架的近3倍,年旅客运输量可达700万人次,这个增长速度将远超目前天河机场旅客吞吐量的增速,到"十二五"末,东航在武汉或将取得市场份额的绝对优势,这有利于东航在武汉市场品牌形象和客户忠诚度的提升以及规模优势的形成。目前,东航在武汉运营的均为国内航班,在国际直航航线拓展方面,我们预计东航武汉将会首先开通目前市场需求情况较为良好的日韩,东南亚和澳洲航线。

　　持续关注东航战略投资最近东航对外投资频繁,但不论是此前携手捷星航空共同设立捷星香港还是现在对东航武汉的增资,都可以看出东航在欧美经济不景气导致的欧美航线需求下滑和国内航线竞争越发激烈的背景下主动寻求突破的战略意图,投资者可以持续关注这些战略投资的后续效果。(湘财证券 金嘉欣)