石油改革掀惊涛骇浪 文化改革或“不甘寂寞”

　　传媒与互联网行业周报:系统性调整之下坚决买入一线传媒股

　　日期：2014-02-18 来源：申银万国

　　行业及重点公司变化：

　　上市公司业绩预告基本符合预期。1)本周传媒行业下跌3.87%,表现弱于沪深300的3.76%的涨幅,也弱于创业板指数-1.10%的涨幅。其中涨幅前五的分别为湖北广电、东方明珠、吉视传媒、新华传媒、北巴传媒,传统媒体整体表现相对较好。传媒行业年初至今绝对收益19.8%、相对沪深300超额收益20.0%,行业涨幅位居A股板块第一,印证我们在12月初时“布局传媒的最佳时点”的判断;2)本周我们发布《传媒行业13年年报业绩前瞻》,上市公司业绩基本符合预期。

　　系统性调整下建议投资者坚决买入一线龙头。本周市场调整幅度相对较大,或与市场追逐其他热点资金流出且预期3月份新股IPO批量发行有关。我们再次重申前期观点:传媒行业高景气度仍将持续,IPO并非传媒行业并购成长逻辑障碍,建议投资者买入具备长期成长性的一线龙头标的如蓝色光标、省广股份、掌趣科技、华策影视、光线传媒等情人节单日票房再创纪录,《北京爱情故事》问鼎情人节单日票房冠军。1)根据统计统计,2014情人节当日国内电影票房达到2.1亿元,同比增长5%(考虑到13年情人节与春节重合,这一票房成绩已经非常优异);2)当日票房冠军表来看,仅弱于13年情人节档的《西游》,相比12年票房冠军增长显著;同时近年情人节票房争夺站国产电影完胜好莱坞大片,展现出国产电影较强的竞争力;3)省广股份首次涉足电影行业,参与投拍的《北京爱情故事》问鼎情人节单日票房冠军;4)互联网及游戏方面,康卡斯特收购时代华纳、Supercel13年收入增长超过7倍、腾讯据传入股大众点评。

　　重点公司变化：博瑞传播/东方财富/拓维信息等。

　　投资评级及推荐组合：维持行业“看好”评级,继续维持按照14年增速高低选子行业的逻辑。稳健组合是蓝色光标+省广股份+华谊嘉信,弹性组合是掌趣科技+顺网科技+拓维信息+乐视网,其他游戏标的建议持续关注。13年我们一直推荐的影视组合华谊兄弟、光线传媒和华策影视我们继续看好,主要是选个股的逻辑。同时近期建议受益上海国企改革及SMG资产整合可能的东方明珠及百视通。