1.5万亿险资入市抢筹在即 16股首选目标

　　凌钢股份  （600231 股吧,行情,资讯,主力买卖）：易主港中旅,关注后期深度重组

　　(1)港中旅集团业务分为一主三支,分别为旅游主业和钢铁、房地产和物流贸易三大支柱产业。集团钢铁资产主要是控股子公司唐山国丰钢铁,国丰钢铁是国内最大的热轧带生产商,河北省第二大钢铁公司,目前具备年产铁、钢、材各800万吨的综合生产能力

　　(2)我们认为此次港中旅集团收购凌钢集团,主要看中的是凌源地区的铁矿石资源及凌钢集团下凌钢股份上市公司平台。

　　(3)2004年国丰钢铁曾计划上市,但由于当时市场环境欠佳,招股以失败告终,港中旅集团一直没有放弃国丰钢铁上市计划。重组协议中指出,受让股权主体可以为港中旅或港中旅指定的子公司,我们认为,国丰钢铁很可能成为公司的直接控股股东,后期不排除国丰钢铁借助凌钢股份的上市平台实现上市。

　　(4)港中旅集团将以凌钢集团为依托,获取当地的铁矿石资源,完善下属钢铁板块的产业链,统计数据显示,朝阳地区铁矿储量达10亿吨,是辽宁地区的第二大铁矿石基地。

　　对于上市公司的影响我们认为主要有三个方面:

　　一是管理更加高效,获得资金支持。国丰钢铁作为曾经的民营钢铁企业, 机制灵活,可移植至凌钢股份,收购协议约定,港中旅集团出资的5亿美元中不少于10%用于对标的企业的增资。

　　二是国丰钢铁借助公司平台上市。届时将弥补公司产品只有长材的缺憾, 资产规模会大幅增加。

　　三是港中旅集团将出手整合朝阳地区铁矿石资源,也将会通过上市公司平台获取资金支持。

　　盈利预测:未考虑后期重组的情况下,预计公司12/13/14年营业收入增长7%/13 %/11%,对应EPS 为0.39/0.46/0.55元,PE 分别为12/11/9倍,维持推荐评级。(华创证券 韩振国)